21世纪经济报道记者雷晨 北京报道

7月25日下午，温州市水务集团有限公司诉温州多弗地产集团有限公司、温州祥生多弗置业有限公司案开庭，案由是建设工程施工合同纠纷。

这仅是多弗集团旗下企业债务纠纷中的冰山一角。

从温州街头的一家锁具公司，到横跨地产、航空、新能源、文旅的千亿商业帝国，多弗集团的崛起堪称中国民营企业的“跨界神话”。

其创始人胡兴荣以接盘烂尾楼起家，凭借敏锐的资本嗅觉和激进扩张策略，短短十余年将多弗集团推上“中国民企500强”之列。

2024年12月，胡兴荣连任北京温州企业商会会长，身价130亿元的他站在聚光灯下，身后是多弗集团两千亿营收版图。

但鲜少有人注意到，同月，其旗下山西多弗地产因1463万元债务被法院列为被执行人。

更值得关注的是，集团旗下上市公司的财报中，研发数据出现明显“打架”的现象。

左手资本运作，右手产业布局，多弗集团在急速扩张中亦埋下隐忧。

千亿帝国的诞生

2000年温州的一条老街里，雅洁锁业还在生产普通锁具时，没人能想到二十多年后，这家作坊会蜕变为年营收超两千亿元的“中国民营企业500强”第38位。

多弗集团以实业起步，前身是2000年成立的雅洁锁业，其创始人胡兴荣是一名“八零后”。此后，多弗集团不断跨界拓展，从传统实业逐步涉足航空、新能源、文旅地产、现代服务等多个领域，形成了全球化业务版图。

2008年全球金融风暴爆发，胡兴荣北上北京，通过接盘烂尾楼起步，开启了在地产领域的发展。此后，多弗集团地产板块形成了浙皖、沪苏、大湾区、中部、成渝、山西六大战略区域，涉足20多个城市。

在地产领域站稳脚跟后，多弗集团的资本布局也悄然展开。

2015年，当时兴乐集团以每股5.13元抵押恒天海龙2亿股股票借款20亿元，却因无力偿还被迫走上拍卖席。最终，温州康南科技以5.81亿元竞得股权，其实际控制人胡兴荣首次出现在公众视野。

这场看似普通的股权拍卖，藏着精妙的资本算计——以不足6亿元代价掌控一家A股上市公司，为后续资本运作埋下伏笔。

2018年4月，多弗集团又将港股上市公司收入囊中，形成“A+H”双资本平台。

产业跨界更显其野心，2019年，多弗集团开始在国内外布局低空领域。2022年6月28日，多弗集团全资收购意大利Fama直升机公司，从研发、生产、销售到知识产权进行全链条收购，并将其更名为多法航空有限公司。收购完成后，设立欧洲直升机和发动机设计研发中心。

2022年，多弗又开启了新能源领域的布局。多弗新能源集团聚焦风电、光伏、储能技术和产品，深耕集中式、分布式新能源电站开发、传统能源升级、综合智慧能源服务四大业务领域。

此后，多弗集团加速发展现代服务业，旗下新型现代服务业综合运营商奥特莱斯（中国），在环京雄安、崇礼及山东高平等地运营地标奥特莱斯。旗下托尼洛・兰博基尼酒店积极拓展，加快国际化、品牌化、专业化发展，在温州、丽水、海安等地开有酒店。

行至2024年，多弗集团实现营收2189亿元，年末总资产为1433亿元。这一年，胡兴荣不但以130亿元个人财富入选胡润全球富豪榜，还在12月15日连任北京温州企业商会会长。

债务纠纷、项目停摆

但在光环之下，多弗集团的部分业务板块正经历债务纠纷、项目停工的阵痛。

在地产领域，集团旗下多个项目遭遇债务纠纷。

天眼查显示，温州多弗地产集团有限公司涉及18条司法案件，其中17条为被告身份，相关案件涉及金额达3420.95万元；截至目前，该公司被执行总金额为2850万元。

铜仁福天地产公司、贵州福天房地产开发有限公司牵涉多起民间借贷纠纷、买卖合同纠纷，部分福天领秀城二期的房产及店面被法院拍卖。多弗集团收购相关项目后，曾将福天领秀城二期1776套商品房转移到关联公司处，以逃避债务执行，但仍未能完全摆脱债务问题。

此外，重庆皇石置业有限公司因贷款逾期被广发银行重庆分行起诉，多弗集团旗下港股上市公司民生国际通过新辉投资（集团）有限公司对其100%持股。

除了地产之外，多弗集团旗下的航空产业园、文旅小镇等部分项目也出现停滞。

记者获悉，自2021年以来，多弗集团陆续与温州市龙湾区、太原市清徐县、南宁市宾阳县等地政府签约，宣布投资数十亿元建设航空产业园。

以2021年2月签约的温州航空产业园为例，当时宣传将打造飞行汽车全产业链基地，投资额高达150亿元。然而四年过去，在温州市空港新区已发布的供地信息中，未见多弗集团的身影。

在太原清徐县，多弗集团的航空产业园项目推进同样面临困境。2023年3月，集团与当地政府签约建设航空产业园，但项目进展并不顺利。公开司法信息显示，签约不到一年，山西多弗房地产开发有限公司就于2024年1月被清徐县人民法院列为被执行人。经查询，截至目前，该公司累计被执行金额已达1463.84万元，其中多数执行案件均由清徐县人民法院办理。

而文旅项目方面，以多弗集团力推的奥特莱斯项目为例，2021年10月，山西清徐多弗奥特莱斯举行盛大开工仪式，宣称将于2022年底开业。

实际上，项目直到2023年10月才部分开业，且2024年3月就因“建设单位工程款未按合同履行支付”而暂停施工。

类似的情况也发生在多弗集团的其他文旅项目中，如丽水多弗温泉开发有限公司因项目烂尾导致股权被冻结拍卖。

2020年，集团宣称绿色发展是主要方向，成立了青海青稞和牛羊肉交易中心及多家生物科技公司。然而，青海青稞交易中心成立仅两年就退出国家粮食交易平台体系，网站自2021年3月起再无更新；2021年成立的霍尔果斯多弗开建生物科技有限公司不到一年就注销；2024年3月，天津多弗生物科技有限公司因未履行16万元支付义务被列为失信被执行人。

多弗集团的成功，是温商“敢为天下先”的典型样本，却也暴露了激进扩张的风险。

资本运作的巧劲固然重要，但产业的深耕与合规的底线才是基业长青的根基。胡兴荣和他的商业帝国，仍在等待跨越周期的一场“软着陆”。