《科创板日报》7月20日讯 还记得去年热度席卷全球的《黑神话：悟空》吗？这款被誉为“村里第一个大学生”国产3A游戏，凭借出色的视觉美术、关卡设计、故事情节，斩获多项国际游戏大奖或提名，也让全世界感受到了中国文化的魅力。

而如今“村里第二个大学生”即将与广大游戏玩家见面——《明末：渊虚之羽》（简称《明末》）即将于7月24日发售。

游戏尚未发售，各路游戏媒体却已纷纷给予《明末》不小的期待。IGN撰稿人的试玩报告指出，作为一款类魂游戏，《明末》以其独特的艺术风格和故事设定脱颖而出。“从一个普通玩家的视角来看，游戏的完成度已经达到一个相当高的地步。”IGN报告显示，《明末》的开发者给游戏设计了非常丰富的“武器捆绑角色成长”的系统。

除了口碑外，《明末》的市场潜力亦不容小觑，仅在预售开启一天之内，便已达到Steam全球热销榜排名第七的成绩。截至2025年7月9日，《明末》Steam愿望单预估已突破百万，排在全球第27名。根据数据分析网站Alinea Analytics测算，该游戏全平台首月收入有望接近6000万美元，且如若转化率保持稳定，则仅Steam销售额最终将超过1亿美元。

招银研究报告指出，《明末》作为另一部承载中华传统文化的游戏，其独特的国风克苏鲁类魂ARPG玩法，同时融合了美式科幻与中华文化双重审美，迅速吸引了全球玩家的目光，为中国游戏在海外市场的进一步拓展奠定了坚实基础，有望在延续《黑神话：悟空》成功的基础上，进一步提升中国游戏在全球市场的影响力。

▌能否复刻黑神话奇迹？

同为动作类游戏，《明末》与《黑神话》有着相似的“类魂游戏”基因。根据IGN援引《黑暗之魂》系列制作人宫崎英高的定义，类魂游戏即是注重近战和成就感的黑暗奇幻第三人称动作游戏。这类游戏的共性在于高难度、高回报，对操作要求高，易激起玩家挑战欲从而实现出圈。相关数据显示，《黑神话》首发当日，其于各直播平台观众人数累计达到2900万。

当然，这并非意味着《明末》必然火爆，其与《黑神话》存在诸多差异点。例如，前者的箱庭式地图设计鼓励玩家记住地标、寻找捷径，与后者的线性推进结构大不相同。此外，相比《黑神话》以古典名著《西游记》为蓝本，《明末》的原创剧本不具备先天IP优势，其传播度也可能相对受限。

采用原创剧本或许源于开发者的游戏理念，《明末》由成都灵泽科技打造，公司前身为飓风地带，成立于2016年。创始人姜敏及团队经验相对丰富，早年参与多个VR项目，后来又参与《刺客信条》《怪物猎人》等项目的外包制作。团队耗时多年打磨《明末》，首席技术官夏思源接受采访时曾透露团队对行业的看法：“游戏应作为传统文化在新时代的数字载体。”

从趋势来看，如今国内重量级游戏制作商普遍力求以本土文化为锚点实施创新：6月20日，网易雷火临安24工作室发布3A级单机游戏《归唐》预告片，其以晚唐时期张议潮与归义军收复河西的历史故事为背景，在题材和内容上具有深厚的文化底蕴。

此外，网易的燕云十六声、腾讯光子工作室群的《代号：致金庸》、灵游坊的《影之刃：零》等，均有望凭借高可玩性、东方文化融合与卓越高清画质吸引全球市场目光。招银研究报告认为，目前国产3A大作已进入批量研发时代，优质产品有希望在国产游戏的“大航海”时代中掘到海外黄金。

从政策面来看，目前“3A游戏”已在相关行业支持文件中被提及：6月11日，浙江省商务厅等17部门印发《关于支持游戏出海的若干措施》，强调要大力发掘培育价值导向正面、文化属性强、成长潜力大的3A游戏优质项目。

天风证券指出，在全球视角下，游戏市场正处于上升周期，不论从营收的角度亦或是玩家数量、付费玩家数量的角度在未来都将保持长期乐观增长的态势。预测2025年中国3A游戏市场规模达到133亿元，2026年达到169亿元。按照3A游戏的平均制作时间长来看，2027-2028年国内3A游戏数量有望增长，后续将常态化发展，预计CAGR为35%。

不过，此前也有观点认为，3A游戏开发成本高，不如移动游戏利润高，是否有存在的意义？以及，3A游戏市场是否昙花一现？

中原证券认为，虽然文化内容产品的成功存在一定的不确定性和偶然因素，但在另一方面，游戏厂商通过稳扎稳打的方式不断积累研发以及发行领域的技术和经验、建立更加先进与合理的生产体系能够帮助游戏产品降低成本和风险，提升内容产品的市场竞争力与成功概率，推动国内游戏产业向更高水平发展。

投资方面，该机构进一步指出，在核心的内容供给层面，上市公司体系内以及上市公司体系外的游戏公司都具有较多的游戏储备，为行业供给端提供保障。同时以AI技术为基础核心的原生AI游戏目前尚处于空白地带，一旦出现有望进带动更多创意玩法以及市场关注，驱动游戏板块估值进一步提升。