USDA8月供需报告简评：本次报告超预期偏空，报告发布后CBOT收低，11月期约下跌14.5美分，报收于988美分/蒲式耳。本次报告在2024/25年度美豆新作上面数据调整较大：首先是美豆单产从7月的52蒲/英亩上调至53.2蒲/英亩，高于市场预估均值的52.5蒲/英亩。同时，美农还将新季美豆的种植面积及收割面积均上调了100万英亩至8710万英亩和8630万英亩。因此尽管美农将2024/25年度美豆出口调增2500万蒲，但在新作美豆的单产及种植面积均上调的情况下，8月报告中2024/2025年度期末库存还是从7月的4.35亿蒲式耳增至5.6亿蒲式耳，高于市场预期为4.65亿蒲式耳。其次，巴西方面，报告将23/24年度巴西出口再次上调200万吨至1.05亿吨。中国23/24年度进口上调350万吨至1.115亿吨。最终24/25年度期末库存上调约650万吨至1.343亿吨，高于市场预期范围1.256-1.305亿吨。结合以上数据显示，24/25年度美豆以及期末库存均呈现大幅累库趋势。

1月17日，华北一豆现货报价05+230-300元/吨，三豆报价05+170-230元/吨 ，毛豆油05+100－130元/吨 ，非转豆油报价9400元/吨；今日市场基差重心略有上调10-20，市场少量成交；市场南方市场询价天津等区域豆油价格较为积极，叠加下调，故卖方出现挺价上调基差情况；近期油厂押车情况持续，油厂报价较少但出库量较多。 供需端，昨日华北豆油产量持平，出库量下降。具体数据明细为：华北油厂昨日压榨量4.9万吨，较上一交易日压榨量持平；毛豆油产量0.931万吨，较上一交易日产量不变；豆油出库0.62万吨，较上一交易日跌0.11万吨；成交方面，上个交易日华北豆油成交0.1万吨。 今日华北油厂开机率89.09%，具体开停机情况：天津中粮双线开机，天津京粮开机，天津达孚开机，天津九三单线开机，天津邦基开机，秦皇岛金海双线开机，唐山中储粮开机，三河汇福1.13开机大线，黄骅嘉吉双线开机。

美国农业部发布7月份供需报告，尽管单从报告来看整体呈中性偏多，基本符合市场预期，但是对盘面提振作用不大。报告发布后美豆期价有所回升，但是受需求疲软和供应过剩的影响，CBOT还是收低，截至收盘主力合约下跌2.5美分，报收于1064.5美分/蒲式耳。 主要调整，美国新作方面，美豆单产预估仍为52蒲/英亩，但将2024/25年度种植面积下调40万英亩至8610万英亩，导致新作产量下调1500万蒲至44.35亿蒲，新季期末库存相应下调2000万蒲式耳至4.35亿蒲式耳。 巴西，本次报告中将2023/24年度巴西进口量环比上调15万吨，出口量环比上调100万吨，期末库存从6月的3057万吨降至2972万吨。 阿根廷，本次报告将2023/24年度阿根廷产量下调50万吨至4950万吨，出口量上调100万吨至560万吨，期末库存下调130万吨。 2024/25年美国平均价格预计为每蒲式耳11.10美元，比上个月下降0.10美元。

12月23日，华北一豆现货报价05+190-260元/吨，三豆报价05+220元/吨 ，毛豆油05+100元/吨 ，非转豆油报价9400元/吨；上周大幅下跌，市场逢低买货情绪出现，基差挂单成交增量。近期华北油厂压榨节奏提升导致豆油去库速度再次放缓，另外豆油盘面估值相对偏低，故企业出货意愿不强；春节仅剩一个月，但下游需求未明显放量；整体来看，华北豆油购销僵持。 成交方面，上个交易日华北豆油成交2000吨，上周豆油总成交4.52万吨，周环比增加769.23%。 供需端，上周华北油厂库存、豆油开机下降，豆油产量及库存出现反弹 ，出库量出现下降。具体数据明细为：华北油厂库存为73万吨，环比上周下降2.3万吨，开机率为77.27%，周环比降0.73%；压榨量29.75万吨，周环比增加0.9万吨；毛豆油产量5.65万吨，周环比增加0.17万吨；豆油库存为27.96万吨，周环比增加0.65万吨；出库量1.985万吨，周环比减少1.98万吨。