在美国对载有俄罗斯石油出口的影子船队实施最大规模的制裁措施后，影响已经传导到运价层面，超大型油轮（VLCC）和其他制裁范围的油轮的运费出现大幅上涨。

当地时间1月10日（周五），美国将184 艘油轮、液化天然气运输船和其他类型船舶，以及数百家石油公司、保险公司和贸易商列入了制裁名单。根据申万交运的统计，新的制裁中油轮156艘，合计1596万载重吨，占全球油轮载重吨运力比重2.3%。其中涉及原油轮:VLCC 原油轮4艘(占全球VLCC总运力比重0.4%)、苏伊士原油轮22艘(占比3.4%)、阿美拉原油轮67艘(占比9.6%):成品油轮:LR217艘(占比3.7%)，LR19艘(占比24%)，MR29艘(占H1.6%);以及其他小型油轮和化学品船9艘。

本周一（1月13日），制裁影响开始在运价市场凸显出来， 根据波罗地海航运交易所（Baltic Exchange）提供的数据，VLCC TD3C 航线（波湾-中国航线）的TCE平均收益上涨10,679至37822美元/天。

加之上周三开始的上涨趋势，在短短一周内，该航线TCE涨幅超过80%。

对供应中断的担忧

据报道，在上周五的制裁公布之前，印度和中国的炼油商就一直在匆忙寻找中东的替代石油，因为他们担心可能会失去来自俄罗斯和伊朗的供应。

与此同时，克拉克森证券称：“船东们意识到了机会，纷纷留住船舶以提高租船费率。”

Oil Brokerage 全球航运研究主管 Anoop Singh 写道：“在新的船舶制裁措施的推动下，市场有可能会大幅走强。运费飙升的必要条件是受制裁船队被迫停运。先例支持这一结果。”

印度炼油业消息人士向路透社透露，印度炼油商预计，最新制裁 将严重削弱其从俄罗斯进口的廉价原油供应 。印度目前正准备应对俄罗斯石油供应的严重中断。

Kpler首席货运分析师Matt Wright在一份报告中写道：“就买家而言，中国和印度一般倾向于避免直接与美国财政部列入黑名单的油轮和实体打交道。新近受制裁的油轮在2024年运输了俄罗斯约42% 的海运原油出口量。其中超过一半运往中国。剩余的出口大部分运往印度，占进口俄罗斯石油总量的近三分之一。”

国际油价震荡走高

由于预期美国对俄罗斯石油实施更广泛的制裁，国际油价周一上涨约2%，至四个月高点。

截至当天收盘，纽约商品交易所2025年2月交货的轻质原油（WTI）期货价格上涨2.25美元，收于每桶78.82美元，涨幅为2.94%；2025年3月份交货的布伦特原油期货价格当日上涨1.25美元，收于每桶81.01美元，涨幅为1.57%。

PVM分析师Tamas Varga表示：“市场确实担心供应中断。俄罗斯石油的最坏情况看起来可能是现实情况。但目前尚不清楚特朗普下周一上任后会发生什么。”

高盛估计，2024 年，新制裁针对的船只每天运输170万桶石油，占俄罗斯出口的 25%。该行越来越预计，其对布伦特原油价格区间70-85美元的预测将偏上行。

制裁加速市场的分化

不过美国的制裁名单并未打击俄罗斯对市场的乐观态度。俄罗斯表示：“华盛顿的敌对行动不会不受回应，我们将在制定对外经济战略时予以考虑。国内石油和天然气开采、进口替代、油田服务以及在第三国建设核电站等重大项目将继续推进。”

俄罗斯外交部在声明中补充道，“尽管白宫内部发生动乱，西方仇俄游说团体也试图将全球能源领域拖入美国发起的反俄混合战，但我们国家仍然是、并将继续是全球燃料市场的重要且可靠的参与者。”

在美国、欧盟等制裁措施的影响下，世界油轮船队正在被不断划分、定义出“Dark fleet”，“Grey fleet”（shadow fleet）等概念，由此也出现所谓的“合规市场”和“非合规市场”。这对传统的航运经济学带来了更加复杂的分析体系。

SSY 分析师Roar Adland表示，“如果我的解读正确，那么‘dark fleet’就不是一种暂时现象，而仅仅是大规模所有权转移的开始，以及由与新的多极世界结盟的公司和国家控制的替代船队的逐步建立。

“恰好，它从全球船队中不太受欢迎的部分开始，通过承担目前更大的风险，经济回报将被放大。”

他补充说，进出口商品的国家与拥有和 航运运营服务的国家之间的划分将对海上安全和环境产生影响，企业必须谨慎选择客户和合作伙伴。

他提出一个尖锐问题，航运业将如何应对“你的贸易伙伴以及几乎所有最大的商品出口国和进口国都在一个所谓的‘地缘政治集团 ’内，而不包括你们？”

他认为，这可能会发展到一个地步，“影子舰队 ”就是全球航运船队。