近期下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。此外将根据市场情况，央行有可能在年底前进一步下调存款准备金率0.25到0.5个百分点。

政策简析

自二季度手工补息等行为受到严格监管以来，商业银行负债端持续缺乏长期稳定的负债。

本次降准可以有效提升商业银行负债端稳定性。同时，本次政策调整的同时，较为罕见的同步预告下一次降准的时间和幅度，充分体现出货币当局希望市场能够持续保持宽松货币环境预期的意愿较强。

政策利率（7天逆回购）下调0.2个百分点，带动MLF下调0.3%，带动LPR及存款利率下行0.2%-0.25%。

政策简析

三季度以来，随着宏观指标持续波动，市场已普遍预期降息操作。7天逆回购在两个月内连续下调，表明政策决心较为坚定。且MLF同步大幅下调，已十分接近以NCD等为代表的商业银行市场化负债成本，亦能够配合降准操作为商业银行提供低成本稳定长期负债。

引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右；将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%。

政策简析

本次发布会并未明确存量房贷利率调整覆盖范围是否包含非首套房，但从发布会中给出的“每年减少利息支出1500亿”数据来看，本次政策力度略弱于2023年四季度相关政策（根据2023年四季度货政报告数据显示，当年存量房贷利率调整每年减少利息支出约1700亿）。

但考虑到存量房贷利率存续规模较大，且涉及部门、机构较多，影响较为深远，因此合理预期近两年的调整大概率会成为未来持续、趋势性下调的开端，以房贷利率等为代表的广谱利率趋势性下行有待得以实现。

央行将保障房再贷款对商业银行支持比例由60%提升至100%；研究允许政策性银行、商业银行支持有条件的企业市场化收购房企土地。

政策简析

本次优化前期3000亿元保障房再贷款政策，有助于刺激商业银行尽快推进相关保障房贷款项目落地，若政策效果能够尽快显现，则对于地产行业能够产生一定的扶持、稳定作用，有助于稳固相关信用主体的经营状况以及市场预期。

在A股午盘的虹吸效应下，今天主要国债利率转跌，但“收蛋人”们不必过于担心，长期来看，债市依然是慢牛行情，回调整即是增配时机。

眼下对债市最大的扰动之一在于财政，这需要观察10月的会议表述。

而短期内，由于利率达到历史低位、止盈压力、政策预期等等错综复杂的因素叠加在一起，债市的扰动将会加剧。 

总体来看，货币政策坚决的支持态度进一步显现，良好的货币政策环境有助于债券市场稳定运行。