甲醇：

国内开工上升，西南气头逐步重启，开工或继续回升，伊朗部分装置重启但开工偏低，后期进口存进一步下降预期，传统下游需求有所回升，听闻富德、诚志2月有检修计划，本周卓创港口小幅去库，可流通略增；巴以达成停火协议，地缘局势缓和，油价下跌，能化氛围回落，甲醇价格跟随下行，短期关注情绪延续性，中线若库存持续回落，仍可继续关注逢低多配机会。

PVC：

现货5050，煤炭-兰炭-电石低位下行不大，单PVC成本支撑强；烧碱现货上行，综合利润中性，综合利润看，PVC支撑不强；12月后去库略加快，内需有改善，出口尚可，仓单压制和盘面高升水，向上压力仍大；单边可操作性一般，卖出05虚值5700看涨期权，卖出5100看跌期权；弱驱动：宏观刺激政策仍在；低位补库。

烧碱：

现货主流2938元；现货上行，05基差修复，当前基差中性；液氯转负，中期预期0以上，对烧碱开工影响不大；明年烧碱维持供需偏多，烧碱除了氧化铝，其他需求增量也较好；多单止盈观望，回调再低多。

纯碱：

开工率高，现货1450送到，高位库存累库强预期已兑现；1420-1500区间震荡中性估值（供需过剩格局下），远月升水不大，前低1350附近支撑偏强（宏观支撑，成本支撑)。

玻璃：

产销尚可，下游逢低补库，当前上游库存压力区域分化，但现货价格近期偏弱，上游挺价意愿低，兑现利润为主；绝对价格不算高，中游冬储意愿尚可；下游订单同比低，节前补库意愿或不大；但节中累库幅度或较往年高，来源于刚需下游减弱；05绝对价格在1400-1500以上偏空，关注中期空配05；短期1300附近支撑；风险点是宏观消息利多下，节后下游季节性补库。

塑料:

基本面来看：1、产业去库速度减缓，其中上游石化库存同比中性，中游库存变化不大。2、外盘进口持续有利润压制05合约，塑料成本从高到低为：现货＞油制成本＞01合约＞进口成本＞ 05合约＞煤制成本。3、供应端接下来的投产包括宝丰23线、埃克森美孚等，需求端春节假期前下游部分提前备货，尤其是低价货源。短期山东港禁止美制裁国家油轮停靠，国际油价上涨，塑料受成本抬升和部分供应边际减少预期反弹，但估算实际影响供应量很少，主要是成本端影响，可等制裁影响结束后逢高空。

PP：

基本面看：1、产业库存去化速度较快，其中石化降至同比偏低，下游成品库存也去化。2、从估值看，MTO路线利润接近历史低位（亏损），PDH仍有利润但环比压缩。3、从中期供需来看，2025年各个季度均有投产增量，从短期看，主要是前期裕龙石化、宝丰等装置量产压力，需求端下游即将进入季节性淡季，短期原油受事件影响偏强，成本端提升导致聚丙烯反弹，但后期供需仍然宽松。

聚酯:

聚酯开工高位有所降低。织造开工环比有所降低，需求环比脉冲走高后回落。关注1月中后聚酯负荷开始走低幅度。

PX：

供需方面：近期供应上亚洲开工高位略有降低，需求上PTA后期目前看检修计划较少对于PX有支撑（但低加工差下PTA开工不确定性提高），总体上PX供需相对于PTA要好，但调油需求弱势，PX-MX价差收缩对短流程开工有制约，px检修预期缓解供应压力。估值方面石脑油价差近期有所扩大，PXN低位有所走强。短期原油偏强成本支撑明显。总体看PX基本面好于PTA，短期偏强运行。

PTA：

供需方面：PTA12月累库，1-2月预计季节性大累库；需求方面终端需求近期脉冲式补货后回归平静，关注后期季节性回落以及节前最后一次补货，关注1月中开始聚酯负荷走低幅度。总体如果后期PTA如无重大检修累库幅度较大。估值方面石脑油价差近期震荡，PXN近期低位走强，汽油裂差在低位水平。PTA加工差跌破300后低位震荡，整体PTA估值偏低。原油短期偏强。总体上PTA供需短期看没啥驱动，主要在于成本端，一方面原油，一方面PX。短期跟随成本偏强运行。

MEG：

供给上国产开工高位维持，煤化工检修后陆续恢复，关注几套油化工的情况，整体上供应仍有提升空间。进口预计略有增加，但预计总体仍处于低位。需求方面聚酯开工短期高位，关注后期1月中开始走低的幅度。估值方面油化工估值仍处于相对低位，不过整体利润修复，煤化工利润仍处于高位。总体供需预计今年上半年紧平衡。在当前低库存背景下，绝对价格震荡偏强看待。关注后期若MEG杀跌后带来的低位做多机会，低多不追多，主要由于上半年预期MEG检修带来的供应减少逻辑。

PF：

供需方面：供给上短期开工高位略有增加，需求尚可，整体库存高位降低明显。利润高位有降低，关注挺价联盟的持续性，高利润预计短期尚能维持，可等回调后择机低多利润。绝对价格波动跟随原料成本。

PR：

供需方面：供应方面瓶片开工淡季减产，高位有降低。需求方面，瓶片9月份进入季节性需求淡季，基本持续到春节前后。成本方面，瓶片近期利润低位震荡，在过剩格局下预计加工差维持低位震荡。绝对价格上瓶片预计跟随原料运行，月差结构偏反套，但预计空间不大。季节上看5月是上半年旺季，400偏下可逢低做多远月加工差。

原油：

周四油价小幅收低，Brent首行收跌0.74美元至81.29美元/桶。因为俄罗斯能源行业被制裁时间的影响，油价近一周以来处于高位运行，昨日油价的收跌与地缘因素相关，有还是安全官员表示，巴以达成加沙停火协议后，他们预计胡塞武装也将宣布停止对红海船舶的袭击。宏观数据上，美国12月零售销售增长，家庭购买了汽车和一系列其他商品，暗示经济需求强劲。进一步强化了美联储今年降息的谨慎态度。成品油端，表现出柴油强而汽油弱，月差仍处于高位运行。预计油价震荡偏强运行，继续关注制裁的进展。

沥青：

估值：按Brent油价81美元/桶计算，折算沥青成本4300附近，06合约估值低位。驱动：百川炼厂库存增加，社库增加，总库存低位短期供需驱动偏空。中期来看，1月排产同比降幅5%，累库幅度预计不及往年，山东部分地区消费税抵扣新规开始落地，原油价格上涨，供需驱动偏弱但成本驱动向上，不过盘面若要突破站稳3800以上，现货起码也要3600，贸易商接受难度较大，需要等需求启动。

燃料油：