炒股买楼，新华保险投资“凶猛”

炒股买楼，新华保险投资“凶猛”

2025-03-07 09:19

出品｜达摩财经

工商资料显示，12月17日，赤峰万达广场有限公司投资人发生变更，原股东大连万达商业管理集团退出，股东变更为坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙），持股比例100%。

坤华投资现有两家合伙人，分别为（601336.SH）和中金资本，出资比例分别为99.9%和0.1%。

新华保险凭借坤华投资在今年已经接手了不少万达相关项目。今年4月，坤华投资率先承接北京万达广场实业有限公司股权。今年下半年，坤华投资又先后接手烟台芝罘万达广场有限公司、南京万达茂投资有限公司、成都万达商业广场投资有限公司以及晋江万达广场有限公司。目前，上述6个项目万达集团已实现完全退出。

值得注意的是，最先被收购的北京万达广场，是万达集团的第一个CBD项目，包括B座和C座，A座由小业主自持。其中，B座业态为办公楼，也是万达集团总部所在地。

除了纳入万达地产项目外，新华保险今年下半年还频频举牌上市公司，在投资端表现异常“凶猛”。

去年8月，杨玉成从申万宏源证券调任新华保险担任党委书记及董事长，新华保险经历了一系列改革，“强投资”便是其中的一项重要内容。今年上半年，新华保险实现综合投资收益达426亿元，同比增长51.8%；年化综合投资收益率6.5%，同比上升1.8个百分点，创出近三年最好水平。

但在投资收益表现出色的同时，新华保险也体现出基本盘增长动能的缺失。今年前三季度，新华保险保险服务收入为356.6亿元，同比下降10.2%，实现原保险保费收入1456.4亿元，同比增长1.9%，远不及同业平均7.2%的增速水平。

今年9月30日，精算师出身的龚兴峰升任新华保险总裁，与杨玉成二人也形成了以投资、精算为基石的组合。在投资收益增长的同时，如何提高保险业务的收入，保证基本盘保险市场份额的占有率，也成为摆在“杨龚配”面前的一大挑战。

靠投资利润翻倍

自“924”行情以来，A股五大险企的股价表现可圈可点，新华保险涨势尤为突出。9月24日至12月20日，、、、阶段涨幅分别为21.3%、7.5%、17.1%、19.6%。新华保险涨幅则为51.5%，在五大险企中区间涨幅最大。

新华保险今年的业绩表现为其股价上涨提供了一定的基础。今年前三季度，新华保险实现营业收入1069.56亿元，同比上涨72.91%，实现归母净利润206.8亿元，同比上涨116.73%。其中，第三季度的超预期表现成了其净利润大幅增长的主要推手。仅第三季度，新华保险就实现净利润95.97亿元，对比去年第三季度增长2301.15%。

新华保险股票投资占比一直较高，在权益类市场整体高增长的背景下，新华保险投资收益喜人，也使得其净利润得到大幅增长。截至今年6月末，新华保险以10.0%的股票投资占比遥遥领先，这一比例高于中国人寿的7.26%、中国人保的2.9%、中国平安的6.4%、中国太保的9.0%。

截至今年9月末，新华保险出现在49家A股上市公司的前十大流通股股东之列，总持仓市值达163.77亿元，持仓前十名分别是、、、和山金国际。

而新华保险对股票市场的投资还在追加。11月15日，新华保险对国药股份和上海医药实施举牌；12月4日，新华保险再次宣布，其子公司新华资产已增持的H股股票，增持后新华保险及其一致行动人已达到海通证券举牌线。

新华保险此举也引来了机构的质疑。此前新华保险发布前三季度业绩预增公告后，股价随之大涨。中金公司彼时发布研报称，应谨慎追高保险板块个股，提防快速上涨后的潜在回调风险。研报中特别提到，市场对于新华保险披露的三季报净利润预计大增的乐观情绪可能过于高涨。

从新华保险接手万达项目的动作上看，新华保险也在平衡其投资标的。今年险企对地产的投资也有了微妙的变化，正在从股东或者债主的身份向“包租公”身份做转变。

中国平安可以目前可以称得上是“包租公”的代表，今年上半年，其投资性房地产租金收入就有37亿元，换句话说，其每个月都有6亿元的固定租金收入。

截至今年6月末，新华保险的投资收益中，金融投资收入占比极高，但这种投资收益也往往并不稳定，而对万达这种以自持运营为目的地产项目的投资，则可以增加其固定投资收益，不会使其业绩出现大幅的波动。