近期，珠宝品牌周六福向港交所递交IPO申请，此前公司屡次申请A股IPO未果。

根据招股书，周六福近几年营收、利润持续保持正增长。其中，加盟模式为公司贡献了50%以上的营收。2024年，周六福的加盟店数量开始出现下滑。

股权结构方面，李伟柱、李伟蓬兄弟二人间接持有周六福93.7%的股份。2020年以来，周六福累计分红派息近14亿元。

申请A股IPO未果，转战港股

公司集珠宝首饰研发设计、生产加工、连锁销售、品牌运营为一体，主要运营“周六福”珠宝品牌。

自2019年起，周六福先后在A股申请IPO两次，均未能成功上市。理由涉及加盟模式收入占比高、商标所有权纠纷等问题。

2024年6月，周六福首次向港交所递交上市申请，但因招股书失效，于今年2月再度提交申请。

本次申请上市，周六福拟募集资金用于扩大及加强销售网络、提高品牌知名度、提升产品供应及加强产品设计与开发能力、运营资金及一般企业用途。

加盟商收入占比过半，去年店铺数量负增长

招股书显示，周六福2024年总营收达57.18亿元，同比增长11.04%；净利润7.06亿元，同比增长7.07%，连续数年保持正增长。

从业务模式来看，公司的收入主要来自加盟模式、线上销售渠道。

2022年至2024年，加盟模式为公司贡献了50%以上的营收，包括通过加盟店销售产品、收取加盟服务费、产品入网费等。同期，周六福的自营店营收占比从11.7%下滑至8%。

需要一提的是，2024年周六福的加盟店数量开始出现下滑。招股书显示，2024年周六福新开了424家加盟店，同时关闭了674家加盟店，而2022年、2023年的加盟店数量为正增长。

周六福称加盟店关闭主要由于加盟商自愿终止、未能重续加盟店所在地的租赁协议、因逾期付款或租赁处所纠纷等未能达到门店管理要求、加盟协议到期。此外，2024年因黄金价格急速飙升，终端消费者消费更为谨慎，导致对黄金产品的需求暂时减少，令部分加盟商因应市场状况而决定关闭其门店。

周六福的供应商主要是上海黄金交易、钻石供应商、委托外加工商。2022年-2024年，公司向前五大供应商的采购金额分别占总采购的79.9%、89.2%及88.9%，较为集中。

五年分红14亿

股权结构方面，李伟柱、李伟蓬兄弟二人为一致行动人。目前，二人通过若水联合、上善联合、创明投资等，合计间接持有周六福93.7%的股份，为控股股东。

根据历次IPO招股书，2020年和2021年，周六福的现金分红分别约3亿元、1.5亿元；2023年、2024年3月、2024年5月，周六福又分别宣派股息约3亿元、3.48亿元、2.97亿元。其中，2024年的派息占比达到同期净利润的90%以上。

2020年以来，周六福累计分红派息近14亿元。根据股权结构，大部分派息或归属于李伟柱、李伟蓬兄弟。

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