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1月份以来山东汽柴油价格整体呈上涨走势，截至2025年1月13日，山东独立炼厂汽油市场价格为8999元/吨，较12月31日上涨1117元/吨，涨幅为14.17%；柴油市场价格为7345元/吨，上涨668元/吨，涨幅为10%；而布伦特原油涨幅为7.22%。其中汽柴油的大涨主要集中在1月11日，价格涨幅创近2018年1月份以来的新高，其中汽油单日上涨523元/吨，柴油上涨468元/吨。本文主要探讨一下价格背后上涨的逻辑和后市价格走势。

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消息面突发 引爆现货市场

近期山东部分港口限制美国制裁名单上的油轮靠泊，美国对俄罗斯实施新的制裁，叠加相关传闻发酵，导致原油进口量出现收缩预期，也令市场担忧进口原油成本将出现提升。

在此影响和市场发酵下，1月11日山东炼厂大幅推涨价格，但值得注意的是，大幅推涨后，山东独立炼厂汽柴油出货均未有较好表现。据隆众数据统计，1月11日山东炼厂汽油产销率为85%，柴油产销率为83%；1月12日汽油产销率为60%，柴油产销率为63%。

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产量长达半年低于正常位

据隆众数据统计，从2024年6月开始，山东独立炼厂汽柴油产量出现明显下滑，截至2025年1月9日，山东独立炼厂汽油周产量为50.57万吨，柴油周产量为97.90万吨。

从图中可见，长达半年以来，山东汽油周产量产量长期处于50-55万吨/年波动区间，柴油周产量长期处于95-100万吨/年。而往年正常时期汽油产量正常区间为55-60万吨，柴油正常105-110万吨的区间。从跌幅来看，汽油周产量较往年低5-10万吨，柴油周产量低10万吨。

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船单交付量较高 库存处年内较低位置

库存方面，截至2025年1月9日，山东独立炼厂汽油库容率为20.44%，柴油库容率为21.99%，均处年内较低水平。山东长期将控制库存作为调价的首要目标，因此山东独立炼厂汽柴油库存长期处于中低位区间。

除此之外，11月山东船单成交量超百万吨，创三年新高，其中汽油船单成交量88.4万吨，环比增加132.2%；柴油船单成交39.88万吨，环比增加13.68%。而多数船单交付日期在12月中下旬和1月中上旬，在此加持下山东独立炼厂库存持续走低，支撑炼厂涨价底气。

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消息面尚未有定数 后期价格存下跌风险