来源：宏源期货 作者：宏源期货

研报正文

【重要资讯】

1. 知情人士称特朗普正考虑宣布全国经济紧急状态 以推出新的关税计划

四位知情人士告诉CNN，特朗普正在考虑宣布全国经济紧急状态，为征收大量普遍关税提供法律依据。该声明将允许特朗普利用《国际经济紧急权力法》制定一个新的关税计划，该法案单方面授权总统在国家紧急状态期间管理进口。

2. “小非农”人数不及预期，显示劳动力疲软趋势将持续

美国私营部门12月招聘速度放缓，表明对工人的需求持续放缓。周三数据显示，继11月增加14.6万人之后，12月ADP就业人数增加了12.2万人，为四个月来最少，也低于市场预期。各行业的就业增长参差不齐。教育和医疗服务、建筑以及休闲和酒店业的增幅最大。制造业、自然资源和采矿业以及专业和商业服务业的就业人数有所减少。

3. 美国至1月3日当周EIA原油库存 -95.9万桶，预期-18.4万桶，前值-117.8万桶。当周EIA汽油库存 633万桶，预期150.4万桶，前值771.7万桶。当周EIA精炼油库存 607.1万桶，预期59.7万桶，前值640.6万桶。当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -250.2万桶，前值-14.2万桶。当周EIA精炼厂设备利用率 93.3%，预期92.3%，前值92.7%。当周美国国内原油产量减少1.0万桶至1356.3万桶/日。

【交易策略】

截至1月8日收盘，2025年2月WTI跌0.93报73.32美元/桶，跌幅1.25%;2025年3月布伦特原油跌0.89报76.16美元/桶，跌幅1.16%。中国原油期货SC主力2502收涨7.3元/桶，至587.3元/桶。

昨日油价小幅回调，宏观方面对油价有一定压力，一是知情人士称特朗普正考虑宣布全国经济紧急状态，以推出新的关税计划，美元指数短线走高给油价带来压力，二是昨日公布的ADP就业人数不及预期，显示劳动力市场疲软或持续;

基本面方面，EIA数据显示原油库存继续从上游转向下游，库欣地区有较大幅度去库，对油价存在支撑，此外北美寒潮的影响仍在持续，对于已持有的多单，可以关注对供应端的冲击兑现时，是否会存在“买预期，卖现实”行情，未入场者我们仍是建议观望。一季度的核心将是特朗普上台后释放的政策预期，油价波动或仍将加剧。策略建议：短期观望。