据《日本经济新闻》1月17日报道，市场并未放松对地缘政治风险的警惕。15日，美国原油指数时隔5个月突破80美元。以色列和哈马斯达成停火协议几乎没有引起市场反应。俄罗斯或受额外经济制裁，原油供应量或将减少，这种担忧情绪推高了当天原油价格。

15日，美国西得克萨斯中间基原油(WTI)期货价格一度较前一天上涨4%，达到每桶80.77美元。这是自2024年8月中旬以来，原油首次突破80美元大关。

15日，以色列和哈马斯达成停火协议。原油供应出现重大障碍的风险暂时消失。停火协议原本有望导致原油价格下行，为何实际情况是油价不降反升？其中一个重要因素是，市场人士关注点很大程度上已从中东转移到其他地缘政治风险。

其实，即使中东局势恶化，价格反应也是有限的。以色列2024年9月末袭击黎巴嫩，WTI原油价格并未超过80美元。日本金属和能源安全组织首席经济学家野神隆之指出，自2023年10月发生冲突以来，原油供应受到的阻碍较小，“市场警惕情绪减弱”。

市场关注的是俄乌战争走向。美国拜登政府10日宣布，对俄罗斯石油产业强化经济制裁。

越来越多的人认为，从俄罗斯大量采购石油的中国和印度将被迫调整采购渠道，导致原油供应关系趋于紧张。关于美国强化对俄罗斯制裁造成的影响，国际能源署(IEA)15日称“可能影响石油供应动向”，在石油期货市场买方压力上升。

另据美国《国家利益》双月刊网站1月15日报道，即将离任的拜登政府上周五(1月10日)发动临别突袭，加强了对俄罗斯的制裁。政府此举令石油市场大吃一惊，并且改变了盛行的看空思潮。布伦特原油价格在1月10日和1月13日的两个交易时段都大幅上涨，13日收盘报每桶81.01美元，涨幅超过5%，达到2024年8月以来的最高水平。

不过，这是否会是个持久趋势还有待观察，有几个因素可能会限制油价上涨。

新制裁措施在俄罗斯能源领域有多个目标，包括俄罗斯天然气工业石油公司和苏尔古特石油天然气公司，但最重要的是老化油轮组成的“幽灵舰队”，它们为俄罗斯石油出口提供便利，并且使很大一部分石油得以规避了美国和欧盟制裁规定的每桶60美元的价格上限。制裁还限制了允许银行继续清算俄罗斯能源出口交易的一些豁免。

自从俄罗斯2022年2月出兵乌克兰以来，美国及其盟友的制裁框架从未打算完全切断该国的石油出口。因为如此巨大的交易量损失将导致价格飙升从而对经济造成损害。其意图是改变贸易路线并限制价格，从而减少俄罗斯的收入，但又不至于造成上述违背初衷的后果。尽管过去三年对俄罗斯出口产品的有效价格折扣有所收窄，但这种做法还是奏效了。

然而，自2022年以来，随着美国和其他非欧佩克产油国的石油产量增加，而全球需求增长没有达到一致预期，对市场过度收紧的担忧已经消退。这迫使“欧佩克+”进一步减产，而且保持时间远远超过最初的预期，从而积累了稳固的闲置产能作为缓冲。这让美国官员更有胆量将目标对准俄罗斯石油业，以精心策划的方式削减其出口量，点名瞄准了183艘油轮，并扬言要制裁任何为其运营提供便利的商业实体，包括港口运营商。

据高盛公司估计，受制裁的船只每天运输约170万桶俄罗斯原油，占总出口的25%左右，占海运出口的42%左右。如果找不到替代油轮，这些原油可能就会从市场上消失。这很快促使中国和印度(俄罗斯石油出口的两个主要市场)的港口运营商宣布将不允许受制裁的船只在那里卸货。考虑到油轮市场相对缺乏弹性，这还引发了未受制裁的油轮的日租金飙升。炼油厂也在争相获取其他石油供应，主要是订购中东石油，但也包括来自非洲和美洲的石油。

市场已经对即将上任的特朗普政府加紧执行对伊朗的制裁感到一定程度的担忧，政府此举可能会扭转过去两年伊朗出口量增至每天近170万桶的势头。但这被“欧佩克+”减少减产的愿望抵消，后者可以轻而易举地抵消任何损失。