目录

1、Robotaxi箭在弦上，蓄势待发 6

、FSDV13推送，Robotaxi呼之欲出 6

、高体验，低成本，Robotaxi解决用户痛点需求确定性强 7

、技术、政策、降本驱动，龙头引领全球共振，产业落地临近拐点 7

、技术端：大模型推动，自动驾驶即将迎来拐点 7

、政策端：全球共振，产业落地有望加速 8

、成本端：固定、运营成本双降，商业化落地可期 10

、龙头引领，Robotaxi落地可期 12

、面向海量市场空间，重塑未来出行方式 13

、业务落地取决于技术和场景以及成本的权衡 13

、Robotaxi有望改变交通出行方式，孕育海量市场 13

、商用领域最容易落地，发展如火如荼 14

、产业链迎来发展机遇 15

、多方参与，主体运营商将尽享Robotaxi产业红利 15

、Robotaxi运营商将尽享行业发展红利 16

、商用车市场有望得益于技术成熟，率先受益 16

、Robotaxi带来增量零部件机会 17

2、高阶智驾跨越鸿沟开启高速渗透 17

、供给驱动需求，智驾已经逐步成为消费者购车选择的重要参考 17

、自动驾驶产业由供给驱动需求 17

、智驾成为消费者选车的重要参考因素 18

、技术成本共振，车企探索最强智驾 19

、算法技术精进，端到端成为2024年主线，未来迈向认知智能 19

、需求端：体验和价格齐备，消费者接受度前所未有提升 24

、体验上从能用到好用消费者体验提升 24

、后起玩家跑步追赶，城区智驾用户感知度空前提升 25

、成本下降，纯视觉等方案推动功能降本 26

、价格继续下探，高阶智驾向15-20万进发 27

、龙头公司推动，行业加速前行 27

、供需两旺智驾跨越鸿沟进入渗透率增速最快时间 28

3、座舱AIagent，AI的重要应用领域 29

、AIAgent——独立完成任务的智能体 29

、车企推动AIAgent上车，带来别样体验 30

、多端共振，全球共振，AIAgent融合人车家生态有望孕育新机会 32

4、补短板、拓空间，车企全面拥抱AI 34

、车企开启全栈布局，全面拥抱AI时代 34

、车企在战略层面重视AI 34

、各大车企全面强化AI能力 34

、AI发动机，车载算力和云端算力需求激增 35

、OS不可或缺，AI原生、多端协同成为趋势 36

、底盘亦是发力方向 37

、万事俱备，具身智能面向星辰大海 38

5、受益标的 39

6、风险提示 40

图表目录

图1：FSDV13架构类似RAPTOR3一样简洁 6

图2：马斯克表示V13相比之前性能提升5-10倍 6

图3：FSDV13可自行寻找车位并停车 6

图4：FSDV13可自行倒车与前车拉开距离后启动 6

图5：在过往乘坐网约车/出租车的经历中，有过因车内环境、司机行为带来不佳体验的用户占比较高 7

图6：价格是吸引客户使用Robotaxi的第一步 7

图7：出租车成本中，人员占据较高份额 7

图8：前沿技术可有效赋能Robotaxi落地 8

图9：各地领先城市已经推出政策支持商业化运营 9

图10：德国批准DrivePilot95公里/小时版本 10

图11：外媒报道特朗普寻求放宽自动驾驶汽车限制 10

图12：整车制造成本是当前推高单位服务成本核心原因 10

图13：百度颐驰车型对诸多环节进行了定制化设计以适应Robotaxi场景 11

图14：Robotaxi玩家具备一定的运营降本KnowHow 11

图15：Cybercap也进行了诸多运营降本的探索 11

图16：随着Robotaxi技术迭代及运营效率提升，成本有望进一步降低，从而迎来商业化落地的快速发展期 11

图17：Cybercap采用鸥翼门设计 12

图18：Cybercap内饰简洁，舒适度高 12

图19：Robovan具备炫酷外形 12

图20：内部空间庞大可承载多名客户 12

图21：如祺出行表示Robotaxi具有不可能三角 13

图22：当前自动驾驶场景或限定范围，或有人监督 13

图23：2023年中国出租车客运市场交易额5889亿元 13

图24：中国Robotaxi市场规模2030年有望接近5000亿 13