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春江水暖鸭先知，从资金的仓位就能知晓市场行情的冷暖。2025年一季度还没结束，私募仓位已经节节攀升，分析人士称，人民币资产对全球配置资金的吸引力也在逐渐增加，中国权益市场或将迎来中期资金净流入，权益市场估值中枢或也有所抬升。

私募仓位与业绩双抬升

私募排排网数据显示，截至2025年2月28日，股票私募仓位指数为76.97%，较前一周增长2.91%。今年以来，股票私募仓位指数呈现平稳上升趋势，当前仓位指数创出了年内新高，较年初的73.54%上涨3.43%。从百亿元规模的私募来看，48.03%的百亿股票私募仓位处于满仓水平，40.68%的百亿股票私募仓位处于中等水平，9.43%的百亿股票私募仓位处于低仓水平，处于空仓水平的百亿股票私募占比仅为1.86%。总体来看，当前近九成百亿股票私募仓位不低于半仓，且满仓百亿股票私募占比明显高于中等仓位百亿股票私募。

股票策略私募的业绩同样亮眼，今年以来收益领跑五大策略。私募排排网数据显示，尽管1月份市场表现较为疲软，但进入2月后市场逐步企稳回升，尤其是成长风格板块表现突出，从而带动了股票策略收益的回升。截至2月28日，有业绩记录的8928只股票策略产品今年以来收益均值为4.62%，其中7081只产品实现正收益，占比为79.31%。此外，股票策略成为高收益产品的集中营，其5%分位数收益高达17.70%，10%分位数收益高达13.07%，在五大策略中最高。

权益市场或将迎来中期资金净流入

星石投资认为，短期来看，国内政策定调积极，财政、货币、产业政策积极发力，科技领域持续发展，国内积极因素持续积累，对股市情绪仍有支持，股市交易热度或继续处于偏高位置，市场赚钱效应可能会扩散。站在中期角度看，在政府工作报告强调政策配合和“能早则早”的背景下，预计后续政策落地将有所加快，政策持续发力将带来国内宏观环境的逐渐向好，基本面对股市驱动也将增加。并且，相较国内的逐渐向好，美国经济下行迹象逐渐明显，“东升西落”预期或仍将继续发酵，叠加横向对比下人民币资产估值相对不高，人民币资产对全球配置资金的吸引力也在逐渐增加，中国权益市场或将迎来中期资金净流入，权益市场估值中枢或也有所抬升。

融智投资基金经理夏风光表示，相比之下，中概股和港股恒生科技指数、恒生指数走势显著强于A股，这是海外强烈看多中国资产的信号。A股方面科技股持续受到追捧，但总体上冷热并不均衡，这说明市场的主线是非常清楚的，回顾过往每一轮的大牛市都离不开这样强的一个主线推动。两会前后，总量政策上稳中有进，仍有发力的空间，特别是围绕人工智能+，突出了科技的引导作用，此外在内需政策上，惠民生和促消费是重要的政策发力点，所以实际上对于科技以及消费的扶持都是并重，A股当中的消费、家电、房地产等也是存在着修复机会，下一步，如果出现两条主线交替活跃的情况，行情延伸的力度和空间还会更大。两会从顶层设计的高度，重视资本市场，积极推动长期资金入市，利好长远发展。目前来看，两市资金的活跃度可能会影响到短期行情的高度，但是只有基本面才能决定长期的方向。

富荣基金基金经理李延峥称，从《政府工作报告》对总量的定调来看，整体符合市场预期。报告明确指出，2025年增长目标为5%左右，赤字率设定为4%。货币政策基调延续“适度宽松”，并提到将适时降准降息，以保持流动性充裕。在政策结构方面，消费和科技位列十大工作重点的前两位，后续预计将有更多消费和科技领域的政策细则持续出台。整体来看，两会在政策端的内容符合市场预期，延续了持续提振经济的态势，同时也留有余力以对冲海外政策的不确定性。总量政策的转向以及宏观经济的底部企稳，为市场创造了整体向好的大环境。中国科技成长带来的资产重估逻辑仍在持续演绎，看好市场在中期维度上的向上趋势。在展望弹性的同时，当下要注重未来一到两个季度有产业进展或者业绩落地的公司。行业重点关注：1、成长赛道，如国产AI产业链、半导体、医药等板块；2、底部区间有拐点预期板块，如证券、电新、消费等。

记者 王金萍