过去四年，A股市场持续震荡，部分个股出现了较大回撤。然而，低估值、高现金流和高分红的个股却在这场震荡中表现亮眼，甚至超越市场整体表现。以国企红利成份股为例，三成个股在过去四年中涨幅超过1倍，九成个股的股价已经超越了2021年2月份的水平。这些个股的股息率至今仍在3%以上，显示出其在市场波动中的稳健性。

择时：一场昂贵的游戏

投资者往往希望通过择时来规避市场风险，但事实证明，择时往往是一场昂贵的游戏。格雷厄姆曾提醒，投入更多精力、进行大量研究甚至具备很好天赋的人，在股市中不仅没有赚到钱，反而亏损了。凯恩斯也指出，大规模的买进卖出是不可行的，也是不可取的。试图这么做的人，不是卖得太迟，就是买得太迟，或者二者均沾。这导致交易成本的大规模上升，并引发情绪波动。

关注公司基本面，而非市场预测

投资者应该将时间花在了解具体公司上，而不是宏观经济预测或者股市牛熊预测上。我们买卖股票的依据，并不是看其他人认为的股票市场走向会怎么样，而是看这家公司未来会怎么样。股票市场的发展过程很大程度上决定我们什么时候正确，而我们对一家公司的分析准确程度则决定了我们是否正确。换句话说，我们更应该关注将会发生什么，而不是什么时候发生。

低估值、高现金流、高分红个股的优势

低估值、高现金流和高分红的个股在市场波动中表现出色，主要原因在于其稳健的财务基础和持续的现金分红能力。例如，在过去四年中涨幅145%，在2022年股价低迷时期，其股息率曾经超10%而资产负债率低于10%，迄今为止，唐山港的股息仍有4.77%。在高速公路行业中，、、过去四年均涨幅超过1倍，每股收益在2020年至2023年期间分别上升了80%和40%，经过一波涨幅后，这些个股的股息率仍在4%左右。

结论