是继续强调“新加坡身份”，还是利用“中国背景”下的供应链优势、文化底蕴，打造更具竞争力的品牌形象？

结果我们已经看到了：

模糊中国背景，并不能完全消除上市顾虑，反而可能使希音在身份认同上陷入尴尬境地。

过去几年，希音采取了一系列“去中国化”的操作。

比如，将总部迁往新加坡，比如，创始人加入新加坡永久居民身份，再比如，公司从内资变成外资等。

从不同角度来看，希音既是一家中国公司，又是新加坡公司，还被视作美国公司。这种复杂的“百变身份”，被网友调侃为“反复横跳”模式。

为了规避中美贸易战等带来的负面影响，希音集团副主席克劳尔和执行主席唐纳德多次强调希音是新加坡公司，而非中国公司。

然而，这种“去中国化”的行为在舆论场上并不讨喜，国内多有不满，国外也不吃这套，一直试图阻止它的上市。

美国16个州的总检察长曾联名致信美国证券交易委员会，要求审查希音的供应链情况；

美国共和党参议员马可·卢比奥，不仅在美国阻止希音上市，还致信英国财政大臣杰里米·亨特（Jeremy Hunt），警告他不要允许希音在伦敦上市。

美国上市受阻，伦敦上市波折，目前的希音可能考虑通过DPO（Direct Public Offering，互联网直接公开发行）的方式上市，这是一种绕开传统IPO繁琐审核流程的上市方式，直接向散户和专业投资机构募资。

DPO路径“短平快”，限制条件少，监管与审查相对宽松，适合希音这样急需资金、希望快速扩大市场影响力的企业。

不过，DPO存在流动性、融资能力、估值不确定性、信息披露要求和投资者基础等方面的不足，可能限制企业进一步发展。

中国背景一直被视作希音上市路上的拦路虎。

目前的希音在法律上已经是新加坡公司，却始终受到中国眼光的看待。

10年前，希音（Shein）凭借小单快返模式，在全球范围内迅速崛起，成为快时尚领域的一匹黑马。

所谓的“小单快返”，即严格控制单量，比如每设计出一件服装，给到工厂的订单通常只有100件左右。

如果销售趋势好，立即返单大批量定购；如果销售趋势不好，则停止生产。这种模式减少了库存风险，提高了市场响应速度。

2015年，SHEIN实现年营收10亿元人民币，到2023年，这个数字已达2300亿元，企业估值从最初的15亿元飙升至4600多亿元，8年暴涨300多倍。

SHEIN一度成为全球下载量最大的购物APP，把亚马逊、阿里巴巴等全部甩在身后。

在欧美年轻女孩中，SHEIN甚至已经成了时尚的代名词，她们专门创造了一个新的词汇：Shein Girls（希音女孩）。

然而希音获得的这一切，都离不开中国的供应链优势。它高度依赖中国高效、快捷的供应链，并加大了在中国建厂的力度。

2022年和2024年，希音分别在广州市增城区和肇庆高新区投资150亿元、56亿元建设供应链项目。

中国的制造业和供应链为它提供了高效、低成本的生产支持，这是希音在全球市场保持竞争力的关键因素之一。

希音的身份定位向来纠结，小红书的意外走红，可能会让它动摇：

与其刻意回避“中国背景”，不如充分利用中国本土化标签。

尤其在营收增速逐渐放缓的情况下，将“本土标签”作为品牌竞争力的一部分进行宣传推广，或将迎来新图景。

数据显示，2019-2022年其营收增速分别为40%、140%、208%、98%，然而到了2023年5月，希音在G轮融资中的估值跌至600亿美元，相较于2022年F轮融资时的1000亿美元估值，缩水了近40%。

市场趋于饱和，新用户增长乏力，频繁上新的促销活动推高了广告费和引流费，导致许多商家实际陷入增量不增利的局面。

去年9月，希音在新加坡进行了罕见的裁员，裁员人数约为20人，占新加坡总部总人数的10%左右。

TikTok难民涌入小红书这一事件，虽然不至于直接改变希音的全球化定位，却释放了另一种信号。

为了实现全球业务增长，保证企业发展的持续性，希音的全球化定位可能需要平衡国际化与本土化的关系。

因为，希音的产品主要在中国生产，主要通过遍布全球的仓储和物流体系，把产品送到全球用户手中。

如何借助本土化优势，满足国际消费者对商品的个性化、多元化需求？如何提供更加便捷的购物体验、精准的商品推荐算法以及安全可靠的交易环境？