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2024年12月两个重要的会议分别为中央政治局会议和中央经济工作会议，核心要点分别为：

1·1、中央政治局会议核心要点：

（1）经济增长目标：2025年经济增长目标大概率在5%左右。

（2）财政政策：实施更加积极的财政政策。

（3）货币政策：实施适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节。

（4）重点领域风险防范

楼市股市稳定：会议强调稳住楼市、股市，防范化解重点领域风险和外部冲击。

稳预期：股票市场是稳预期的重要工具，也是预期变化的晴雨表。

稳内需：缓解房市、股市的负财富效应问题，有助于内需的企稳。

稳价格：改善负财富效应有望带动内需回升，推动核心CPI的回升。

（5）科技与创新

战略重点：推动科技创新和产业创新融合发展，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。

政策支持：各类政策协同发力，更加向科技领域倾斜，重点支持自主可控、国产替代。

1·2、中央经济工作会议核心要点：

（1）工作总基调：特别强调政策的统筹考量与协同发力。

（2）财政政策：实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。

（3）货币政策：实施适度宽松的货币政策，降准、降息，放松信贷规模限制，保持市场流动性宽裕。   

（4）消费提振：通过消费品以旧换新政策延续，促进银发经济等措施，改善低收入人群收入，推动消费增长。

（5）资本市场信心：进一步提振资本市场信心。

（6）企业影响：政策组合拳将对企业的经营环境产生积极影响，特别是对消费、科技、基础设施等领域的公司。

1·3、《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》的核心要点：

（1）国务院国资委要求中央企业将市值管理作为一项长期战略管理行为。(来自财联社APP；2024年12月17日)

（2）国务院国资委：中央企业要从并购重组、市场化改革、投资者回报、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。(来自财联社APP；2024年12月17日)

（3）国务院国资委：高度重视中央企业控股上市公司破净问题 ，指导长期破净上市公司制定披露估值提升计划并监督执行。(来自财联社APP；2024年12月17日)

（4）国务院国资委：中央企业要积极开展有利于提高投资价值的并购重组。(来自财联社APP；2024年12月17日)

（5）国务院国资委：指导中央企业控股上市公司增加现金分红频次，优化现金分红节奏，提高现金分红比例。(来自财联社APP；2024年12月17日)

1·4、美联储降息：

（1）2024年12月19日美联储宣布降息25个基点，下调到4.25%-4.50%之间，全年的累计降息幅度就此达到100个基点。美联储点阵图显示，美联储预期2025年将降息两次，每次25个基点，低于9月份预期为降息四次，造成美三大股指大幅下跌(来自财联社APP)。

市场技术特征

市场从10月8日上冲到3674点开始调整以来，已经运行了52个交易日，整体运行在收敛三角形形态，12月6日突破了对称三角形的上轨压力，近期回踩支撑线的过程。后市如何运行，接下来以上证指数为例，分析市场未来的运行趋势。

（1）沪综指周K运行趋势分析

沪指周K线从2019年1月04日的2440点，到2024年2月05日的2689点运行了完整的8浪，从2689点开始属于新的8浪开始，目前仍位于上涨8浪的第一浪，已经运行13周，最大涨幅985点。   

从形态看，周线形成了底部结构和双底形态，并跳空突破了双底的颈线位，并突破了中期下降压力线和250周均线。目前沿5周均线和10周均线震荡上行，暂遇阻10月第一周大阴线的一半的位置。

当下沪指周K线沿5周均线震荡上行趋势保持完好，慢牛运行有望延续，上周以带上影的倒T型线报收，本周以小阴十字星线报收，但不改变震荡上行趋势。

（2）沪综指日K线运行特征

市场从2024年9月24日开始大成交量配合下的快速上涨，在10月8日大幅高开后出现快速的回落，两市放出3.5万亿的历史天量，最大调整了521点，回到0.618的黄金分割位附近后震荡上行。

从运行趋势看，目前沪指位于日线级别的3浪主升波段，其中3-1经历10个交易日快速上涨984点。从10月8日开始调整到11月26日的3259点，为3-2波段的调整，从11月27日开始为3-3的上涨波段，并于12月6日突破了中期下降压力线，结束了3-2的调整，12月10日到达3494点后开始回落整理。

截至本周四收盘，已经调整了8个交易日，12月18日在20日均线处收出反包阳线，周四在利空消息影响下，以低开小阳线报收，60分钟-120分钟均形成了序列低9，有企稳回升的迹象，有望延续反弹，尽管行情会出现波折，但未来3-5月均位于反弹周期内，不必过度担忧。

其余几个指数的运行特征：

（1）科创50指数（000688）经历7个交易日上涨444点，涨幅+69.39%点，目前在构筑上升三角形的整理形态！一旦突破三角形的上轨压力，将开启第三浪的概率大。

（2）上证50指数（000016）反弹最弱，目前在构筑下降三角形的整理形态！当下以连收4阳，正尝试突破三角形的上轨压力。

（3）深成指、沪深300指数及创业板指数仍在构筑收敛三角形的整理形态。

综合分析结论：

（1）基本面：更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策支持股市的健康发展，进一步提振资本市场信心，市值管理有助于提升市场稳定性、增强投资者信心、提高上市公司质量、提升投资者回报、促进并购重组以及加强信息披露和透明度。提振资本市场也是刺激消费、促进内需的企稳的重要抓手。

（2）从技术上看，沪指突破收敛三角形整理形态后完成了回踩确认，有望继续震荡上行。科创50指数在构筑上升三角形的整理形态，上证50指数在构筑下降三角形的整理形态！目前正尝试突破三角形的上轨压力。其余几何指数仍在构筑收敛三角形的整理形态，一旦完成对整理形态的突破，将会开启第三浪的主升。   

如何界定一月重要的时间节点？

此前曾提到12月的重要时间点有12月6日、12月17日、12月24日等，其中12月6日比较重要，这个时间周期附近有望冲击3674-3509点一线的压力位。

先回顾一下这三个时间点的性质：

沪指从11月26日开始震荡上行到12月10日的3494点后开始回落调整，其中12月06日比较重要，因为突破了收敛三角形上轨3674-3509点一线的压力区域，12月17日回落到了20日均线，18日收出反包阳线，因此，12月17日是一个向上拐点性质的时间周期，12月24日大概率是一个小高点，到了这个时间点要注意量能的情况！

2024年12月的重要时间点是12月24日附近，2025年1月份的时间点有1月6日、1月13日、1月22日等，其中1月6日比较重要，如果在高位，谨防形成小高点，要密切跟踪盘面的变化，届时我们再跟踪提示。

近期还有哪些投资机会？

（一）关于《市值管理若干意见》投资机会，我们从以下几个方面去理解：

（1）重点强调了改进和加强，表明年初管理层发布对中央企业控股上市公司市值管理的考核目标是不及预期的，本次进行了改进和强化，可以预计如果仍不符合预期，后面仍会有政策跟进，因此，可以关注市值管理带来的投资机会。

（2）破净央国企方向。关注破净幅度较大、具有高分红能力央国企，这些企业可能有更多的市值管理空间和意愿，存在较大的投资机会。主要集中在房地产、交运、银行、钢铁、建筑、公用等传统行业。由于其在行业中的领导地位、强大的技术实力、较高的市占率和资金实力，结合政策刺激和市值管理考核，有望迎来价值重估。

（3）央国企并购重组方向。该方向有助于企业自身的转型升级，特别是在科技、能源和消费领域的并购重组。政策的支持和市场的响应使得央国企成为2025年度值得关注的重要投资主题。

（4）央国企的股票回购与增持：

政策层面：国务院国资委已将市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，并强调通过股票回购、股东增持等方式加强市值管理，提升投资者回报水平。

市场方面：自2024年初以来，央国企已累计回购股份79.3亿元，控股股东及其一致行动人累计增持96.1亿元。

特定政策工具：中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会设立股票回购增持再贷款，首期额度3000亿元，引导21家全国性银行支持符合条件的上市公司回购和增持股票。

央国企担当：中央企业作为国民经济的支柱，带头进行回购与增持，不仅彰显其对自身价值的认可，也有利于提振市场信心。

估值提升：央国企通过“股票回购增持专项再贷款”等工具，可提升自身估值中枢，吸引保险、基金等机构资金重新评估其内在竞争力及成长性。

分红与回报：新政策强调分红监管与市值管理，互换便利、回购增持再贷款等政策的出台，有望增加央国企的分红力度，提供红利投资机会。

低估值+高股息：央国企具备低估值、高股息的特点，市值管理意见的下发可能进一步提升其投资吸引力。

因此，央国企的股票回购与增持趋势，结合政策的大力推动，为投资者提供了多维度的投资机会。低估值、高股息的央国企股票以及那些可能受益于政策红利、行业整合与优化的央国企，都是2025年度值得关注的投资主题。

（二）其它的行业机会包括：新质生产力相关的人工智能AI应用、昇腾910C细分行业（包括先进封装、高速铜连接、光模块、服务器等）、星天互联网、算力、消费电子、人形机器人、存储芯片及相关的ETF等，以后有时间再详细分析。

风险提示：以上观点仅供参考，据此入市风险自担！

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