今日，大消费板块集体飙涨，白酒个股涨势强劲。

截至3月14日午间收盘，（600779.SH）、（600702.SH）等个股涨停，分别报收53.52元/股、59.58元/股，（600519.SH）报收1614.99元/股，涨幅5.02%，（000568.SZ）、（000858.SZ）等多只白酒个股涨幅均超5%。

对此，酒业分析师蔡学飞对南都湾财社记者表示，首先国家层面陆续出台刺激消费政策利好酒类消费市场，经过多轮调整，白酒市盈率处于较低位，且科技股回调，资金轮动带来消费股的增长，市场预期转好；总结来看，今日白酒板块的大涨，是政策支持、估值修复、资金轮动等共同催化的结果。

政策、估值、资金轮动等共同作用

政策面上，分析师分析认为，宏观积极信号释放，两会强调拉动内需提振消费，需求侧有望在扩内需基调下逐步改善。2025年《政府工作报告》，将全方位扩大国内需求置于2025年经济工作任务的首位，明确提出“大力提振消费、提高投资效益”，凸显对2025年扩大内需的政策决心，报告提出要促进消费和投资更好结合，加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。我们认为白酒行业整体需求仍在恢复周期中，春节实际动销降幅环比改善，当前政策信号积极，宏观政策导向持续扩内需提振消费的基调下，需求侧有望逐步改善。

方正证券分析师在3月13日的研究报告中指出，板块基本面企稳为基，在短期政策积极拉动内需+供给侧经营节奏良性的双侧驱动下，供需格局将逐步改善。当前白酒板块历经连续多季度回调，市场预期较低，部分头部企业估值回调至较低水平，优质资产底部逻辑明显，关注估值修复机会。

此外，也有市场分析认为，高位科技股回调背景下，资金转向估值较低且业绩稳定的消费板块，而头部白酒上市公司的业绩、现金流等相对较为稳定。此前就有券商分析指出，科技板块估值拉大后，消费板块尤其是白酒板块具备较大弹性，有望开启估值修复。

公开数据显示，截至3月13日，中证白酒指数PE-TTM（动态市盈率）为20.10倍，距离近3年25倍的平均估值仍有一定距离。

白酒企业积极开展市值管理

值得注意的是，近期以来，白酒企业在市值管理方面动作频频。2024年12月以来，泸州老窖、、五粮液等多家酒企陆续发布《市值管理制度》，明确“公司董事会是市值管理工作的领导机构，高级管理人员协同参与市值管理工作”等细则，同时强调了并购重组、股权激励、现金分红、股份回购等市值管理方法论。

水井坊、舍得酒业、泸州老窖等多家白酒上市公司都在陆续开展股票回购增持等。同时，贵州茅台、五粮液、洋河股份等头部酒企纷纷发布《股东回报规划》，以贵州茅台为例，公司计划每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。

分析师分析认为，白酒龙头股息率攀升，随着“泡沫”出清，白酒行业估值处于较低位。若经济稳中向好，白酒行业有望开启新一轮上行期。

聚焦白酒业绩、动销来看，近年来，由于市场竞争加剧、供需失衡，白酒整体面临库存高企、产品价格波动较大等问题，白酒板块整体承压，不少白酒上市公司业绩增速放缓甚至出现业绩下滑。

对此，分析师分析认为，虽然白酒行业整体处于库存消化期，但上市白酒企业群体已从过去多轮白酒周期中积累了丰富经验，控货挺价动作坚定。南都·湾财社记者注意到，今年开年以来，五粮液、泸州老窖、洋河股份等不少酒企都传出了控货消息。

中国酒业协会相关人士分析认为，通过控制市场投放量，白酒品牌有效缓解了供需矛盾，避免了价格的大幅波动。这种自我调整，实际上是在为市场长期健康发展打下基础，有利于整个行业的可持续发展。