每经编辑：马子卿

| 2025年3月18日 星期二 |

NO.1 央行：研究出台金融支持扩大消费专门文件，强化金融与财政政策、产业政策协同

3月17日，人民银行信贷市场司负责人车士义在国新办新闻发布会上表示，人民银行将研究出台金融支持扩大消费的专门文件，强化金融与财政政策，产业政策的协同，引导金融机构从消费供给和需求两端，积极满足各类主体多样化资金需求。

点评：人民银行拟出台金融支持消费的专项政策，通过货币政策工具协同财政、产业政策，双向强化消费供需端资金供给。此举将直接提升消费金融、文旅、养老等领域的信贷可获得性，尤其利好消费基础设施、智能产品及服务场景相关企业融资能力。对股市而言，结构性宽松叠加消费扩容预期，或增强市场对消费驱动型经济增长的信心，吸引长期资本关注高成长性消费板块及金融资产证券化标的。

NO.2 国家外汇管理局：2月外资净增持境内债券和股票合计达127亿美元

3月17日，国家外汇管理局公布2025年2月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。国家外汇管理局统计数据显示，2025年2月，银行结汇11324亿元，售汇12070亿元。国家外汇局副局长、新闻发言人李斌就2025年2月外汇收支形势回答记者提问指出，2月外汇市场运行平稳，跨境资金呈现净流入，国内经济回升向好和科技发展提振市场信心，2月外资净增持境内债券和股票合计达127亿美元。

点评：国家外汇管理局公布的2月跨境资金净流入数据及外资增持境内资产动向，反映出国内经济基本面韧性与市场信心修复态势。结售汇差额趋近均衡且购汇率回落，表明市场主体汇率预期趋稳，资本流动管理有效性提升。对股市而言，外资持续配置境内金融资产或强化蓝筹股及科技成长板块的流动性支撑，同时跨境资金双向平衡有助于降低汇率波动对A股的风险传导。

NO.3 央行上海总部：2月末境外机构持有银行间市场债券4.21万亿元

3月17日，人民银行上海总部发布2月份境外机构投资银行间债券市场简报显示，截至2月末，境外机构持有银行间市场债券4.21万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.6%。从券种看，境外机构持有国债2.02万亿元、占比48.0%，同业存单1.14万亿元、占比27.1%，政策性金融债0.86万亿元、占比20.4%。

点评：境外机构2月末持有银行间债券规模稳定在4.21万亿元，其中国债占比近半，同业存单及政策性金融债占比合计超47%，凸显外资对中国主权信用资产及高流动性金融工具的配置偏好。结合近期人民币汇率企稳与中美利差收窄趋势，境外资本对境内债市的持续布局或反映其对中国宏观经济韧性的认可。对股市而言，主权债配置需求强化可能间接提升外资对中国资产的系统性关注，金融板块中债券承销业务占优的券商及托管行或受益于跨境资本流动服务增量。

NO.4 2024年实现净利润445.08亿元

3月17日，平安银行举办2024年度业绩发布会。数据显示，平安银行2024年实现净利润445.08亿元，同比下降4.2%。2024年末，资产总额57692.70亿元，较上年末增长3.3%；不良贷款率1.06%，与上年末持平。

点评：平安银行2024年净利润同比下降，但资产总额稳健增长3.3%至5.77万亿元，不良率维持1.06%彰显风控韧性。在行业净息差持续收窄背景下，其零售业务深化及金融科技投入或为资产质量托底的关键。对资本市场而言，存量风险可控与零售战略转型进度或成为估值修复的重要锚点，但需关注同业存款成本竞争对息差企稳的持续性影响。

NO.5 美联储将于3月19日举行议息会议

当地时间3月19日，市场将迎来美联储议息会议，这是美联储在1月按兵不动之后的再一次重要决策。此外，日本央行当日也会对其货币政策作进一步说明。随后，英国央行将于3月20日公布最新的利率决议。在当前全球贸易环境下，市场担心关税政策的负面效应会让全球贸易摩擦风险升级。因此，全球央行的制定者将采取何种措施应对，引发国际市场高度关注。

点评：本周美联储大概率维持利率不变，但点阵图或释放年内降息路径信号，若政策立场偏鹰可能压制风险偏好，科技股等高估值板块流动性溢价或受考验。日本央行加息路径因外部贸易环境不确定性趋缓，日元汇率波动或影响出口型制造业企业跨境成本管理效率。整体而言，全球央行政策分化与贸易风险共振下，跨境资本或加速向主权债及防御性资产倾斜，市场波动率中枢或阶段性抬升。