随着美国总统特朗普最新一轮关税政策的落地，以及全球贸易紧张局势不断升级，美国科技巨头全线承压，而在这场风暴中，(AAPL.US)无疑最受关注。

智通财经APP获悉，自周三新一轮关税宣布以来，苹果股价已累计下跌15.9%，单周跌幅高达7.29%。作为全球市值最高的公司之一，苹果正面临自特朗普执政以来最复杂的多重压力。

有分析指出，苹果在全球业务布局广泛，其2024财年64%的营收来自美国以外市场。这一比例十年间变化不大，意味着苹果的大多数客户，恰恰来自那些可能对美国产品征收反制关税的国家。作为“美国创新”的象征，苹果成为了全球反美情绪的潜在靶子。

面对关税施压，苹果只有三个选择：提高产品价格、压缩利润率，或两者兼施。而这场关税战远非iPhone和Mac销售这么简单。

苹果的第二大收入来源，服务业务(如iCloud、Apple Music、App Store等)正处于高增长通道，也是毛利率最高的板块(高达74%)。但数字服务税的推行，让这一业务也面临重大风险。

目前已有多个国家对数字服务征税，税率介于2%至5%之间。但随着特朗普对实物商品征收10%至50%不等的新关税，各国很可能会同步提高数字税税率，并扩大征税对象。

法国方面已有官员呼吁欧盟对苹果、Alphabet(GOOG.US,GOOGL.US)、(AMZN.US)、Meta(META.US)及(MSFT.US)等美国科技巨头征收统一的数字服务税，这将直接冲击苹果最有利润的增长引擎。

分析指出，除了直接的价格和税负压力，更棘手的是全球范围内潜在的民族主义情绪反弹。作为美国商业文化的标志之一，苹果正与(KO.US)、(NKE.US)、(MCD.US)等一道，成为国际社会反美抗议中最容易被抵制的品牌对象。

苹果在其年度报告中对地缘政治和贸易限制的担忧一再升级。公司明确写道：“公司绝大部分产品制造完全或部分依赖外包商，主要集中于中国大陆、印度、日本、韩国、台湾与越南。”而“对关键地区的贸易限制措施可能对公司运营与供应链造成重大不利影响。”

在2024财年，大中华区贡献了苹果17%的收入。而苹果绝大部分硬件产品仍在中国组装，这一事实令其在中美关系波动中变得尤为脆弱。

虽然苹果多年来试图降低中国依赖，例如推动越南和印度的生产布局，但在苹果的庞大体量面前，短期内几乎不可能完全“去中国化”。

印度被视为苹果最具潜力的“新大陆”。自2020年开设线上商店、2023年开始实体店扩张以来，CEO库克屡次在财报电话中提及印度市场的重要性。