来源：雪球App，作者： 好种好树的阿云，（https://xueqiu.com/1171880803/317892512）
“啥都不说了，赌两块钱吧：一块是10年后的股价比今天低，一块赌10年后股价比今天高。”
“只不过大道对粉转路了，很多粉不喜欢而已。”
大道是如何粉的呢？又是如何路的呢？大道对由粉转路这个现象，背后隐藏着什么本质呢？有什么样的规律呢？是否有值得我们学习的地方呢？
1. 网友：段兄去年说研究，不知道收获如何？电动汽车是否有关注，最近（TESLA)很火，不管是股价还是产品都让人眼睛一亮，成否成为汽车界的iPhone，挺让人期待的。
段永平：tesla看起来很酷，但有点贵，不是那么容易买得起。iPhone虽然相对贵不少，但绝对值差别非常小。2013-05-14
段永平：最近花了点时间去了解tesla，发现这确实是家很有意思的公司，有点汽车界的的味道。以后如果还会买车的话，很可能会买辆tesla。看上去tesla确实是在改变汽车行业。当tesla的车可以卖到3万美金一辆的时候，行业格局应该会完全不一样。2013-05-20
段永平：刚刚约好下个礼拜去试驾。2013-05-21
网友：Tesla现在是最炫的⻋了。上次在香港的路上看到一辆⻋牌号为“TESLA”的Tesla跑车，见惯豪⻋的香港市民也纷纷驻足观摩。Elon Musk的经历让我一直非常佩服，但是看到一个他爆笑的视频以后对他的印象有点儿减分，虽然对比亚迪并没有什么特别的感情，但是看到自己国家的品牌被这样嘲笑还是觉得有点儿郁闷。
网友：戴好安全带哦。比较担心的就是Tesla速度方面的问题。驾驶它的人，太容易开快了。fast is slow.
段永平：我倒是习惯加速更快的车，所以要习惯一下tesla。2013-05-22
段永平：刚刚上网订了一台Modle S，$110170，所有能打钩的地方都打了（价钱到头了）。最便宜的可以到$63570。2013-05-22
2. 网友：‘iPhone虽然相对贵不少，但绝对值差别非常小。’看不懂‘相对贵’和‘绝对值’。段总能详细说一下吗？
段永平：你两个都多用一段时间就明白了。
网友：我想段总是说性价比高的意思
网友：段大哥说的“相对”应该是价格，“绝对值”应该可以理解为价值
段永平：1000块和800块的绝对值差异是200块。如果1000块的东西好用那么一点点，带来的回报会远超过200块。大多数人会觉得800块的东西便宜，实际上往往相反。这里绝对值指的是iphone和其他手机的价格差异以及tesla和其他车的价格差异。2013-05-23
网友：原来你谈的是两家公司的产品，我还以为是两家公司的股票。
段永平：这里绝对值指的是iphone和其他手机的价格差异以及tesla和其他⻋的价格差异，你把整个句子看完大概就明白了？2013-05-24
3. 网友：tesla的网站上有给出和用油汽车的使用费用对比。大致估算了一下，充电的转换效率大约是60%。80K公里，可以节省$11000。如果真到您说的$30000的价格，可以想象那时候行业的格局会是怎么样。大道您怎么看tesla的优势？技术的领先会不会很容易被其他的厂家跟随？
段永平：具体技术我不懂，只能从常识上说点看法。tesla走到今天也已经花了近10年了，而且是高度专注的10年，经过非常多的磨难，同时多少也有点运气。做汽油车的企业绝大部分由于成功是失败之母的原因，到目前为止依然鲜有在电动车上投以重兵的。tesla现在实际上扮演的是game changer的角色，其目前的技术水准已经把tesla的电动车做到了好开好看以及安全的地步了，而且tesla还建立了很好的商业模式。目前的价位会有相当一批先锋者会开始买tesla的。大概3年左右的时间里，tesla三万美金左右的车将很可能会面市，那时大概很多人都会想下一辆车就是电动车了，其中相当比例的人很可能会选择tesla。全球汽车的保有量大概是8亿多台，汽车的平均寿命大概十来年，tesla在10年后会是啥样？2013-05-25
段永平：Musk这些年被人笑话过无穷多次了，偶尔笑话一下别人也正常吧。2013-05-25
网友：您说到Tesla建立了很好的商业模式，是否可以再具体说说这一块呢？
段永平：tesla电池不是自己的，这让他总是可以用最适合的电池，但电池的用法是他自己的，这个解决了以前人们没能解决的很多问题；tesla的销售主要是在网上，这会让他省出很多利润；2013-05-25
网友：本来我还想问问，tesla这样的公司如何看估值、如何投资。因为起步的高速发展期，不大可能出现低估值的时候，甚至还在亏损中。从刚才阿段的话中更清晰了。真的只能从买下整个公司的角度，考虑五年后、十年后的样子。
段永平：今天一天在路上居然见到了八辆tesla，其中七辆model s.
网友：段总100亿市值的tesla有没有想过投资它？以后能卖上百万辆几十亿上百亿利润市值起码1000亿-2000亿。2013-05-25
段永平：难道你觉得我在逛车展吗？2013-05-25
网友：不知道电池的寿命和更换的成本怎么样？如果油价越高的时候或地区销的会更好。要是车价合适，投入省出比的折现时间短，将很有诱惑力！观察
网友：已经明白，谢段总。感觉电动汽车和汽油⻋的选择，就像当初的太阳能热水器和电加热热水器一样。如果能用十年，即使价格稍微贵点，性能差不多的情况下，光省的电费，就使人们选择太阳能热水器。再就是汽油，中国现在的汽车如此多，汽油年年消费，汽油未来一定上涨趋势。再加上印度人口大国，如果慢慢地也买上车，汽油的消费也将增长不少。就是不知印度这个因素何时起作用。
网友：不论如何，Musk是这个时代的一个传奇，我非常佩服。
网友：“投资tesla的风险看上去好像也是在MUSK身上”学长的这个角度很厉害很多朋友，还有我自己，对的信心大部分来源于Elon Musk，觉得这是一个神一样的人。但他就是太神了，以至于让我联想起，Hughes也是这种能力极强、极有追求、建树极多，把做成一件事业看得比赚钱重得多的人，但是如果我们做他的公司的股东恐怕会得心脏病（Hughes把他的石油工具公司当提款机一样资助拍电影和造飞机的事业）
段永平：不太明白你的脾气不对的定义是什么。投资最重要的是看那些东西会对公司的长远发展产生影响。商业模式以及integrity无疑是最重要的两个方面。2013-05-27
4. 网友：这段时间更多的去了解了这家公司，能理解您在说啥，我原来的判断是错误的。真的很感谢您!是一家有利益之外的追求的公司。
段永平：我也错了。从投资的角度看，现在很难评估tesla到底值多少钱，但面对如此大的市场，毛估估地看，总觉得5-6年之后tesla一年卖到几百万辆车是非常可能的，那可以几十上百亿的年利润哈。投资tesla的风险看上去好像也是在MUSK身上，因为没人知道未来他还会有些什么疯狂的想法，也不知道会不会对tesla的经营造成什么影响；另外，tesla要从现在的水平到百万量以上的中间是不是会发生想不到的困难也没法知道。简而言之，tesla非常值得关注，看起来非常像多年前的，但不知道他们能不能找到像 Cook这样的人帮忙。
我本来有太多的机会去好好了解tesla的，但一直偷懒没去。不过现在看tesla确实也比几年前更靠谱了。几年前tesla看上去是很有机会破产的，Elon Musk能坚持下来确实是因为他有利润之上的追求。我有一个朋友2004年就投了tesla，很久以前他告诉我他在帮Elon这个曾经的亿万富翁付房租的时候，我就应该开始花功夫去了解一下了。
5. 网友：看着tesla厂里的整齐的生产线，好象都是统一的颜色，还有雇用的人感觉都是顶极的人才跟乔布斯传里面的描述有些象。这⻋现在吸引的用户感觉切入还是非常好的，也奠定了非常好的模式。如果直接描准3万可能就不会这么成功了。本来我想他一定会只做高端的，3万是对应一般人都能买的价位，应该在中偏低端的位置？但做为先入者应该也要做这个价不然市场很难扩大，配套的问题也很难解决。的确只有同时看到高低手下的棋才有比较。段总的分析不禁让我想起芒格对可乐的点评收获很多。
段永平：tesla的策略很有意思，从高端做起，突破技术、建立品牌，然后发展普通车。＂只要路上还有汽油车，我们就不会停止努力＂，很给力哈。Musk是个非常有追求的人，为此差点就破产了。实际上他已经破产了一次，几年前房租都是我的一个朋友帮着付的。能起死回生确实也有点运气。2013-05-26
6. 段总：tesla充电方便吗？有同价位的汽油⻋好开没？老巴不喜欢高科技行业有没有可能是因为变化太快。
段永平：由于tesla的里程足够远，所以充电是足够方便的，在加州充电完全不是问题。看了很多开过tesla的人的评语，似乎反映非常好。老巴不喜欢高科技？老巴从来没说不喜欢，只说看不懂而已，但他一旦看懂也是一样会出手的，比如。老巴还说过，如果你能看懂变化，你将能赚大钱。投资最重要的不是老巴能看懂什么，最重要的是你自己能看懂什么。2013-05-26
7. 段永平：本人礼拜三去试驾了model S，performance版的，起步百公里是4.2秒。整体感觉非常好，甚至觉得比我现在开的奔驰s65（AMG）的感觉还好。估计以后开奔驰会慢慢有拿着vertu手机的感觉的。好在我八月底以前就能开上tesla了。2013-05-31
8. 段永平：小结一下自己对tesla的看法，看法而已，不构成投资建议。
昨天接到一个LA的朋友的问候电话，期间说到tesla。他说，就是那家卖电动车的啊，怎么会突然涨了那么多呢？我问他，你脑子里的电动车是什么样子的？是golf球车还是那种电动单车？然后我描述了一下我的试驾感受，听完他很吃惊。
我说你去试驾一下吧，开过大概就明白了。
没开过Model S的最好去找机会试一下，不然就别简单地唯我独醒式地自以为这是个泡沫。
1.Model S是一辆伟大的汽车，而不仅仅是辆电动车。
试驾过程中印象最深的是其无极加速的那种感觉，比我现在开的奔驰s65（AMG）的感觉还要好。
其次是那块大面板带来的感受，再就是这个车真的能装好多东西哈。
见过几个已经买了Model S的用户，谈起这个车的时候都是两眼放光的样子。
（顺便补充一下，我同时还开了一下leaf，觉得其实也不错，但不是一回事！）
2.下面这几句是以前说的，copy过来：
tesla电池不是自己的，这让他总是可以用最适合的电池，但电池的用法是他自己的，这个解决了以前人们没能解决的很多问题；tesla的销售主要是在网上，这会让他省出很多利润；tesla的型号会非常少，很有点iphone的味道；（其实tesla最像的地方是体验店的工作人员没有销售任务，但感觉里面的人不如苹果店里的人那么有热情）tesla的生产的自动化程度非常高（产品的可靠性会更好），而且是硅谷的新企业，没有老的汽车公司的劳工问题；tesla只有电动车，以后想开电动车的很多人会觉得这个牌子比BMW或奔驰都酷,哪怕大家都是电动车，这也会让tesla的价钱卖得更好一点点，这一点点在销量数以百万记的时候的威力是巨大的。
简而言之，tesla非常值得关注，看起来非常像多年前的（这里说像苹果指得是其产品注重消费者体验的文化），但不知道他们能不能找到像 Cook这样的人帮忙（这个对后期上量和控制成本以及库存非常重要。不过，从商业模式上看，tesla车款不会太多，库存控制难度不大）。
雪球上有很多tesla技术细节的讨论，这里就不多说了。
3.tesla是个好的投资目标吗？
首先，要排除所有其他因素，包括是不是热股是不是最近涨了很多，甚至包括巴菲特说过啥等等，平常心地看看是否能够理解tesla的商业模式，看看是否能够理解这家公司未来到底能赚多少钱。
只有看明白了这点，才能决定是不是要投资，不然买的是啥？
好吧，假设我们是外星人，刚刚登陆地球并打算在地球上开始我们的生活，包括投资。
第二，我不喜欢用“估值”这个说法，因为“估值”总是给我一种猜猜别人会付多少钱买我手里股票的感觉。
我能做的事情就是尽自己所能去理解自己感兴趣的生意，看看这个生意未来能赚多少钱，然后理性地去想自己的本金还有没有回报更好的地方可以去（机会成本）。
如果找到的投资目标就是我能找到的最好回报的目标的话（这里包括风险的考量），那投资就可以开始了。
第三，我不相信任何人可以精确到小数点后面一位数来看一家公司的未来，所以只能模糊地毛估估一下。
4.在我眼里tesla未来会是个啥样子？
几年前去tesla看到roadster的时候，当时的直觉是这个东西大概没啥市场，只是个跑车玩具而已。
看到Model S时，只是觉得，哇，这车看起来蛮漂亮的。
但当看到很多人试驾后的感受时，觉得，哇，是不是该关注一下了？
自己试驾后的强烈感觉是：汽车世界终于要被颠覆了！
这个颠覆的过程也许会很长，也许是10年、15年、甚至20年（一般而言，一辆汽油车的寿命大概是10多年，最长的也许可以到20），但这一天确实已经在能看得见的视野范围里了。
a.Model S+Model X会卖到多少台？
目前Model S其实没有真正的竞争对手（估计若干年内也不太会有），其销量完全取决于生产能力和订单数量。
看上去tesla在融资成功以及已经正现金流的状况下，产量每年翻一番是绝对不应该有问题的。
所以可以认为大概在3-5年里这两款⻋的销量就应该在20-30万了。
现在全球豪车的销量大概在每年300多万辆（？），目前的感觉Model S+Model X占到其中10%或以上似乎不是问题。
如果这两款车的销量能达到20万以上，tesla就可以有20亿美金上下的盈利了（其实能有10亿的利润就不错了）。
以目前的市值买20亿美金的年利润应该算是不贵吧？
b.Model C(也许叫Gen III或别的什么名字）出来后会怎么样？
Musk说要推一款$30000到40000，续航能力在300公里以上的车。当他这么说的时候，其实他们的研发大部分应该已经完成了，但估计产品推出大概还要3-5年。这个车出来的时候，颠覆的时刻就真正到来了，很难想象这个车的销量不是百万级的。
c.以及未来，现在是2025年，tesla已经是美国第二大汽车厂，全球年产销量600万台，年净利润达到150亿美金。
这个想法过分不？
以上是我对tesla的大概想法，有许多想象和假设的东西，完全取决于自己对企业的理解但同时受限于自己对汽车行业的不够了解。
随着自己对这个行业的理解加深以及对tesla的了解的增加，以后随时来这里upgrade一下。
5.投不投以及什么价？
如果对以上我的想象和假设部分有任何疑问的话，就不应该有投不投的问题，不然就是投机了。
tesla现在的市值看上去大概在110亿美金，加上员工option以及可转换债会增加的股份，实际市值大概在140亿左右。
如果你有140亿的闲钱，你愿意买下tesla吗？
备注：顺便透露一点自己在tesla投资上的状态：目前是高度关注但只先投了1%左右，也就是说还处在等待机会的状态。
等待的东西主要有：1.对自己想象和假设的东西的进一步确认；2.更好的价位？3.资金的机会成本考量。
这一块以后就不再upgrade了。
博友有啥技术问题请自己去查哈。2013.5.31
9. 网友：不知段总会先入手⻋还是先入手股票啊？
段永平：买了点股票，然后用小部分利润买了辆车。还没有重仓，等市场给机会。2013-05-31
10. 段永平：感觉这就是Tesla的风险。Musk的想法太多了，而且还是个执行能力很强的人，经常还不计后果。2013-06-01
11. 网友：老巴说过：别人贪婪我恐惧。现在这个点买会不会成为贪婪的人，但tesla又很诱人，矛盾中，求老段指点.
段永平：老巴那句话其实是调侃的，不然怎么知道别人是贪婪还是恐惧？投资最重要的是理性，是能看懂生意本身。2013-06-04
12. 网友：看来现在要捡大便宜的机会是越来越少了。不确定性的问题似乎提及的比较少。
段永平：如果你能用10年的眼光看，人们眼里的不确定性其实远没有想象的那么高。如果你不是用10年的眼光看，那你看的是什么？2013-06-04
网友：理解复利的强大和难于达成，是理解很多事情的精髓。您对于芒格这句话是怎么理解的，跟我们大家伙说说。
段永平：不做不对的事情，从而少犯错。对于具有把事情做对的能力的人而言，时间长了就明白什么是复利了。2013-06-04
13. 网友：前面一句是针对你1%的仓位而言。我想，如果是大便宜，你的仓位不会选择1%吧。
段永平：耐心很重要，慢慢增加。再说还要等涨点才好哈。2013-06-05
14. 网友：段总，5年内某个传统汽车制造商制造出与model s相媲美的电动车可能性有多大？主要困难是技术上的还是非技术上的(比如企业文化，成功是失败之母)总感觉汽车行业难以避免会趋向同质化，tesla好像难以形成像一样的生态系统，tesla5-10年后会不会只是一家优秀的汽车公司，而不是一家伟大的公司。tesla如何形成自己的持续竞争优势？10年后电动车逐渐淘汰汽油⻋，tesla有没有可能最后为其它的汽车制造商设计和提供某种核心技术，成长为像pc行业的微软和一样？
段永平：个人认为除非tesla真的对传统大厂形成致命威胁了，不然绝大部分大厂是很难下大决心的。大厂擅长的东西都在汽油⻋上，tesla做的东西和大厂们做的其实根本就不是一个东西，虽然用起来有点像。类似的情况有点像早期面对或三星一样。估计五年后那些汽车大厂才会真的感到威胁，那时恐怕已经有点晚了。另外，大厂们最快赶上tesla的办法大概就是和tesla合作，这个对tesla没一点坏处。再说，如果电动车在tesla的带动下真的起来了，那市场将会巨大，tesla已经占有先机，很难再落下风的。2013-06-06
网友：应该有足够的金钱在Tesla还没发展壮大之前把它买过来，不过发生的机率对双方来说都非常微。倘若苹果的掌门人是段总的话，机率如何？假设性问题，可作一笑。
段永平：我早就知道tesla，但最近才认真看了一下。如果我关苹果，肯定现在还没空看呢。2013-06-06
15. 网友：看到雪球上面讨论tesla的人都很兴奋，像打了鸡血一样，我也是其中一个，我也买了一些，然后转手就卖call了，因为3个星期不到就会有8%的回报。但内心还是不平静，怕call走了失去了大赚的机会。今天再读芒格：理解复利的强大和难以达成是理解一切事物的精髓。发现其实这句话和段总＂足够的最小发展速度＂是想通的。“核心是安全，在投资里就是复利的意思”说得太对了。做人做事都是如此，不积跬步无以成千里。现在内心感觉平静了许多，像刚去完教堂一样。
段永平：这个做法最重要是长期而言不怕tesla大掉（不是说短期tesla不会大掉），少赚的可能是这种做法的缺陷（虽然一个月8%已经很好了，但没办法每个月都这样）。投机人多的时候，premium是很有诱惑的。不过，tesla最近的大涨未必就是投机，看上去像是很多以前没注意tesla的投资者最近开始关注了。2013-06-07
16. 网友：tesla目前的市场需要感觉是供小于求，常看到国内的汽车生产商说扩大产能都需要几年的时间准备，不是很懂tesla扩张的话产能会不会受到时间限制，请教段总，比如市场5年内需要30万辆⻋子，tesla能造出来不？
段永平：五年30万辆车绝对不会有问题的。tesla现在那个地方足够大，估计100万辆车都应该可以做得出来。目前tesla手里已经有了足够的资本去增加设备和厂房，而且公司运营现金流应该也是正的了，只要有足够的订单，产量很快（相对你说的五年而言）就能上来的。2013-06-07
17. 看到雪球上面讨论tesla的人都很兴奋，像打了鸡血一样，我也是其中一个，我也买了一些，然后转手就卖call了，因为3个星期不到就会有8%的回报。但内心还是不平静，怕call走了失去了大赚的机会。今天再读芒格：理解复利的强大和难以达成是理解一切事物的精髓。发现其实这句话和段总＂足够的最小发展速度＂是想通的。“核心是安全，在投资里就是复利的意思”说得太对了。做人做事都是如此，不积跬步无以成千里。现在内心感觉平静了许多，像刚去完教堂一样。
段永平：这个做法最重要是长期而言不怕tesla大掉（不是说短期tesla不会大掉），少赚的可能是这种做法的缺陷（虽然一个月8%已经很好了，但没办法每个月都这样）。投机人多的时候，premium是很有诱惑的。不过，tesla最近的大涨未必就是投机，看上去像是很多以前没注意tesla的投资者最近开始关注了。2013-06-07
网友：不怕大掉，就怕只能搞到1个月然后就拜拜了。那就买回苹果，如果那个时候涨上去了就歇菜。