[汽柴油]：汽油裂解价差突破五年同期高点

本周成品油裂解价差周内趋势先涨后跌，均值857元/吨，环比上涨169元/吨，同比降107元/吨，汽柴油价格先因消息面发酵急速上后因消息面炒作降温回调，使得裂解价差周内短暂向上突破五年同期均值后再度回落至均值下方，其中汽油突破五年同期高位。

本周国内成品油裂解价差均值环比上涨24.5%，主营、山东地炼均涨，其中地炼涨幅凸显。周内消息面发酵方向主要集中在对供应端减少的担忧，地炼推涨底气较强，引领市场整体上行。

1. 汽柴受消息面刺激宽幅上涨 

本周成品油裂解价差周内趋势先涨后跌，均值857元/吨，环比上涨169元/吨，同比降107元/吨，周内短暂向上突破五年同期均值后再度回落至均值下方。周内原油均值上涨4.52%，在成本端托底下，周内汽柴油价格先因消息面发酵急速上后因消息面炒作降温回调，回调幅度不及前期涨幅，汽柴价格环比上涨趋势明显，并强于成本端，带动成品油裂解价差环比上行。 

1.2 汽油裂解价差超出五年同期高位区间

数据来源：隆众资讯

周内，汽油裂解价差均值1234元/吨，环比涨306元/吨，同比上涨66元/吨，高出五年同期均值550元/吨。周初受相关消息发酵影响，市场担忧供应出现缺口，汽油价格急速上涨，最高单日涨幅超500元/吨，裂解价差亦涨至五年同期最高点附近。后随汽油价格涨至高位，中下游观望消库，市场成交大幅缩减，价格自炼厂端引领回落，周内汽油价格均值8888元/吨，环比上涨6.72%。

柴油裂解价差周内均值607元/吨，环比上涨77元/吨，同比下降223元/吨，仍未脱离历史同期底部区间。临近春节，柴油消费面临下行，刚性需求明显弱于汽油，价格虽因短期炒作跟涨，但回落幅度明显快于汽油方面，周内柴油批发均值7291元/吨，环比上涨4.25%。

2.北美、国内裂解价差走势同步

周内北美裂解价差表现为震荡上涨，成品价格涨幅高于原油端，主因美国汽柴油价格在1月初左右跌至五年低点后，本周底部反弹。截至1月17日，北美成品油裂解价差为15.57美元/桶，环比上涨35.49%，同比跌6.09%。

北美、国内成品油裂解价差同步走高，不过北美涨幅高于国内，两者差值宽幅拉宽至6.98美元/桶。

3、炼厂利润与开工率表现背离

数据来源：隆众资讯

周内中国炼厂综合炼油收入与成本均涨，受汽柴煤及石脑油等价格宽幅上涨带动，收入涨幅整体高于成本涨幅，周均炼油利润587.57元/吨，环比上涨40.17%。而本周炼厂开工率环比下跌0.22%至70.64%，炼油利润上涨而开工率下跌，两者走势背离。

详细来看，周内主营及地炼开工率均有窄幅下降，主因某主营炼厂因装置突发问题停车及山东某大炼化因原料衔接不及时降量生产导致。其余炼厂负荷整体稳定，虽炼油利润增长，但亦临近春节假期，排库压力导致炼厂提负意愿较低。

后市来看，消息面影响逐步减弱，汽油裂解价差仍高出五年同期高位水平，操作风险较高，且价格炒涨过程中，中下游多已提前备货，节前采购需求有限，价格回落概率较大。柴油方面，裂解价差仍在相对底部区域，且随连续回调，接近收回前期涨幅，操作风险相对较低，年前或存少量备货需求，价格跌幅或减缓并有望企稳。