来源:雪球App,作者: czy710,(https://xueqiu.com/6308001210/318522560)
该油田于2016年底被发现,总可采储量约7.5亿桶油气当量,其中石油约5.5亿桶,天然气约2亿桶。是作业者,持股比例27%,收购的加拿大尼克森石油公司持有该区块18%股份,这个油田也是2016年全球10大油气新发现之一。
2024年9月计划启动该项目,预计总投资额约100亿美元,按持股比例预计投资约18亿美元,投产也在2028年前后了。
假设该项目的伴生天然气回注油田,可采原油储量5.5亿桶,总投资额100亿元,桶油折旧约18美元,按政府通过资源税和利润油分成得到25%估算,企业得75%,净权益产量桶油折旧成本约18除75%等于24美元,桶油作业费按6美元计算,两项成本约30美元每桶,再加上其它成本,桶油总成本约不到40美元,所得税约33%左右,对应的保本平衡油价约40美元,盈亏平衡油价约50美元(内部收益率irr 10%),若实现油价80美元(对应布油约82美元),桶油利润约(80一40)乘67%等于26.8美元,若油价72美元,桶油利润(70 -40)乘67%等于20美元。
为什么这个项目在发现了8年后才准备开发,的美国页岩油田在布油72美元时,桶油利润不到10美元,远低于这个项目的20美元桶油利润,但埃克森美孚却优先开发美国盈亏平衡油价更高(约60多美元)的页岩油项目。主要原因是深海油田一次性投资过大(约100亿美元),风险大,开采周期长,需要更高的中长期油价环境。而页岩油一次性投资少,初始产量高,投资回收快,开采期短,短期油价合适就可以开发,属于短平快项目。
许多人一直认为不如煤碳和水电公司的主要原因是原油开采期短,需要不断资本支出才能维持产量。
但美国页岩油开采期更短,资本支出更频繁。美国几大油企还在溢价并购页岩油资产,美国投资者也并不因为几大油企投资美国页岩油而下调这些大油企的市盈率水平。
因为对于油企的投资者来说,核心指标是新项目的内部收益率irr 水平,美国页岩油田资本支出少,投资回收快,灵活性好,irr 较高的优点,弥补了开采期短,需要不断资本支出维持产量,盈亏平衡油价高的缺点。