东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在157.88日元附近，较上一交易日上涨0.2日元。

　　上周末的东京外汇市场，由于投资者对美日间利差在短期内不会缩小的预期，造成日元持续贬值的压力。美元兑日元汇率尽管一度呈现小幅走低，但最后还是在157日元后半程收盘。东京交易时间里公布的日本央行本月金融决策会议纪要内容显示，有部分委员指出要谨慎观察美国经济的发展，包括即将上任的特朗普政府的政策可能带来的影响。另外有一位委员表示，加息的时机已经成熟，尽管现阶段美国经济的不确定性正在逐渐消失，但还需要耐心观察一段时间。有市场分析认为，在明年前两个季度日本央行加息的前景以及下半年美国国债收益率下降的预期，美元兑日元汇率在明年年底可能处于130日元中间区间的水平。另外，年底美国股市上的抛售压力也影响到了债券市场。投资者出于避税税目的而抛售股票，可能对债券市场产生影响。美国长期利率的连续走高提振了美元兑日元汇率的走势。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率维持157日元以上水平的同时， 160日元整数位一线也逐渐进入视野。但考虑到日本政府潜在的出手干预汇率的可能性，短期维持156 - 160日元区间的概率较大。交易策略上建议离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在40325.78日元，较上一交易日上涨44.6日元。日经指数期货2412合约开盘在40100日元，较上一交易日下跌130日元。

　　上周末的东京证券市场，在临近年底流动性较低的背景下，日元汇率的连续贬值推动日经平均指数大幅上涨超过700日元，连续第3个交易日上涨至40200日元一线水平收盘。前一天的美股市场上，美国长期利率上升的势头减弱，使得股市压力减小，NY道琼斯指数连续第5个交易日小幅上涨。外汇市场上，日元汇率走弱至1美元兑158日元，帮助东京市场早盘开始高开高走。考虑到现货股T+2的交割日制度，27日交易日成为实质意义上的新年伊始，个人投资者的买盘也随之增加，日经平均指数回升至 40,000日元整数位以上水平，并在日内高点附近收盘。进入欧美交易时间，由于美股此前已经连续5个交易日上涨，导致市场出现较强的过热感。加上美国长期利率升至4.6%以上水平对股市造成了上行压力，促使市场做出调整。NY道琼斯指数最后下跌超过300美元至43000美元一线附近收盘。日经平均指数期货也受到拖累，晚盘小幅收低在40100日元水平。

　　技术方面来看，日经平均指数上周末站上 40000日元整数位一线收盘，呈现对10月份以来的中期振荡区间的突破。由于此前也有单日突破区间上线的行情，后市能否站稳该水平还有待时间的检验。一目均衡表上来看，价格实向上突破云层，并伴随短期转换线，中期基准线以及迟行线向上，显示较强的做多信号。交易策略上建议空单持有观望。

　　                                     作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格振荡上行，橡胶市场小幅振荡。

　　东京黄金早盘2510合约开盘在13425日元，较上一交易日下跌26日元。铂金2510合约开盘在4697日元，较上一交易日下跌76日元。美元指数早间在107.97附近。

　　上周末的黄金市场，在美国长期利率升高的背景下，NY黄金承压下行，时隔3个交易日回落收盘。临近年末，美股市场呈现抛售行情，有分析认为投资者对明年经济前景的看法可能发生变化。同时，值得注意的是如果特朗普政府面临预算赤字扩大和通货膨胀的风险，可能促使美国利率急剧上升，那么就有进一步打压黄金价格的风险。债券市场上，10年期美国债收盘在4.63%的近期高位。NY黄金价格则小幅回落至2630美元一线收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率一度来到158日元以上水平，给东京黄金价格带来较强的力高。但由于NY黄金价格上涨乏力，东京主力合约围绕13400日元一线小幅振荡收盘。

　　12月27日东京黄金市场收盘时2510月合约和上海2502月合约的价差（东京-上海）为0.35美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2506合约开盘在373.9日元，较上一交易日上涨3.3日元。RSS2506合约开盘在311日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在157.88附近。

　　上周末的东京橡胶市场，在临近年末的时间点上，整体走势缺乏方向感，主力6月合约在持仓调整交易的作用下小幅反弹至370日元整数位一线收盘。由于中国政府尚未出台具体的经济刺激政策，同时年底前现货需求减少，库存升高导致上海橡胶主力合约呈现较大的压力。现货市场方面，尽管泰国南方主产地的降雨天气有所好转，但当地天气预报显示本周末南部地区可能会迎来强降雨，从而导致产量下降，一定程度上支撑了现货价格的走势。外汇市场市场上，美元兑日元汇率持续升高，也给东京商品价格整体提供了支撑。大阪交易所公布的截至12月10日的全国天然橡胶商业库存为2122吨，较上一期增加了258吨。。

　　现货方面，12月27日3号烟片12月期FOB价格在79泰铢附近，较上一交易日下跌1.5泰铢。20号标胶12月期FOB价格在70.42泰铢附近，较上一交易日下跌0.03泰铢。USS现货价格在68泰铢附近，较上一交易日下跌0.5泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶价格短期呈现荡偏空的行情，同时上方压力依旧较重。一目均衡表上来看，价格实体沿着云层下限逐渐下行，在完成向中期基准线水平的回调后，关注365日元附近的支撑。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　12月27日东京橡胶市场收盘时2504月合约和上海2505月合约的价差（东京-上海）为-67.5美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：地缘局势扰动市场，油价震荡走高

　　本周，适逢西方圣诞假期，市场消息平淡，在低库存背景下，地缘局势继续扰动市场，油价成体呈现震荡上行。周内，特朗普承诺取消对能源生产和出口的所有限制，引发了市场对于美国产量提升，带来明年供应供应过剩担忧。油价承压。然而拜登考虑对俄罗斯能源部门实施新制裁，油价扭转跌势。哈马斯和以色列互相指责对方阻碍停火谈判。在市场缺乏新的驱动情况下，地缘局势为油价上涨提供助力。周内EIA库存数据显示美原油库存连续下降，全口径库存明显低于去年同期水平。

　　　作者：韩彪