导语：2024年四季度末，由于社会库存偏低，资源流转缓慢等问题，华南地区汽油资源一定程度出现紧俏现象，价格呈现持续上涨态势，而近日随着地缘局势问题及消息面炒作发酵，华南汽油价格出现了大幅拉涨趋势，但随着消息面刺激弱化，市场再度回归需求主导，价格高位回落。

1、消息面刺激减弱 汽油价格逐步回归理性  

截至1月15日，华南汽油价格在9119元/吨，较12月底上涨926元/吨，涨幅达11.30%；此次价格大幅上涨开始于1月11日，受相关消息影象，山东原料进口量存有下跌风险；但实际影响程度有带观察，而此时市场确已形成一定的担忧和预期，另外叠加国际原油价格上涨再度推上至80美元/桶以及目前地炼低库存支撑，多利好带动汽油价格快速拉涨。

好景不长，地缘局势引发的原油利好表现短暂，原油价格拉涨至81.01美元/桶后触高回落，截至1月14日原油收跌至79.92美元/桶。且市场消息刺激逐步淡化，下游采购回归理性，山东地区出货接连受挫，产销多日未达平衡，库存上涨，价格承压下行；价格南下传导，由于山东地区价格下跌，至华南地区外采成本下降，且近期华南部分地区资源紧俏情况得以缓解，市场成交受高价抑制缩减，主营及社会单位开始让利出库，汽油价格逐步回归理性，较1月13日下跌134元/吨，跌幅1.45%。

2、汽油套利空间值达近两年高点

从套利数据来看，山东至华南主营、民营汽油套利均达近两内最高值。截至1月15日，山东至华南主营汽油套利在418元/吨，环比上涨55.97%；同比上涨166.24%；山东至华南民营套利在279元/吨，环比上涨46.84%；同比上涨416.67%。由于华南市场前期汽油行情表现弱势，区内产量及省外资源流入量持续减少，华南地区供应端利好出现，使得汽油价格涨幅大于山东地区，两地汽油套利涨至新高。

3、春节将至 汽油社会库存增涨

截至1月9日，华南地区汽油库容比在17.37%，较十月底增涨6.23%；从库存数据来看，2024年业者入市操作多以谨慎为主，汽油社会库存持续下跌，11月底汽油库存以至近三年最低，进入12月随着前期主营及贸易商订单持续到库，下游采购积极性增涨，社会库存有所上涨，但由于北方炼厂交货有一定延期，目前华南仍有部分地区资源相对偏紧。

4、汽油价格高位回落 但需求仍存支撑

后市来看，目前原油市场无论是供应端还是地缘层面都存在一定不确定性，而随着Trump正式上台后，对应的问题或得以揭晓，截至20号之前原油价格或呈震荡趋势运行，不过长线来看，需求端仍难有起色，地缘局势问题有降温向导，叠加Trump上台后或会导致美国整体供应增加，原油偏空预期仍存。

从市场来看，临近春节中下游仍有一定汽油备货需求，不过由于前期资源紧张，部分下游存货周期拉长至年后，叠加当前高价抑制，预计华南地区汽油价格将有明显回调，至年前汽油价格或在8600至8700元/吨区间运行。