近日，美国农业部宣布发布一项关于用作生物燃料原料的气候智能型农作物技术指南的临时规则。该规则包括三种原料作物:玉米、大豆和高粱，没有包括油菜籽。此消息一出，洲际交易所（ICE）期货基准期约收低3.70%，创下三周来的最低水平。国内菜油价格主力报收于8493元/吨，跌188元/吨，跌幅2.17%。
工业用量增加
美国菜油工业消费统计（万吨）
时间
2020/2021
2021/2022
2022/2023
2023/2024
2024/2025
菜油工业消费
52.20
60.60
132.20
196.70
226.80
在此次美国农业部公布的作物临时规则之前，油菜籽是生物燃料生产的重要原料之一。美国菜油工业消费主要生物柴油消费。据统计，美国菜油工业用量从2020年的52.2万吨增加至2024年的226.8万吨，工业用量增加了174.6万吨，增幅334.48%。从菜油工业消费量上来看，油菜籽在生物燃料领域是有一席之地的。油菜籽的缺席意味着油菜籽可能永远不会被批准纳入该规则，这将对油菜籽在生物燃料领域的应用产生重大影响，引发市场担忧。最新数据显示，截至收盘，ICE油菜籽期货下跌13.1加元到23.4加元不等，其中3月期约下跌23.3加元，报收606.80加元/吨；5月期约下跌23.4加元，报收616.40加元/吨；7月期约下跌22.2加元，报收624.80加元/吨。市场看跌情绪浓厚，ICE油菜籽价格下跌，成本下降，国内菜油价格跟跌。
美国菜油进口增加
随着美国生物柴油需求的增加，菜油进口也不断增量。从近几年美国菜油的进口情况来看，自2020年度，美国菜油进口量明显提升，从2020年年度进口量186.7万吨，到2024年年度进口量提升到366万吨，进口量增加179.3万吨，增幅达96.04%。
加拿大菜油出口美国统计
时间
2020年
2021年
2022年
2023年
2024年（1-11月）
粗制菜籽油
24.19
35.89
51.97
89.67
123.96
精制
148.34
153.29
151.65
195.80
178.14
合计
172.53
189.18
203.62
285.47
302.11
在全球食用油市场中，菜籽油占据了重要地位，美国菜油的进口基本来自于加拿大。据统计，近几年美国从加拿大进口菜油数量不断提升，由2020年172.53万吨增长至2023年285.47万吨。2024年1到11月美国从加拿大进口菜油突破300万吨。而美国全年进口菜油366万吨，其中加拿大占比达80%以上。特朗普上台后可能对进口的加拿大商品征税25%，如果决定对加拿大商品征收关税，加拿大将就此进行反制。加美关系影响，加菜油出口美国需求可能受到影响，加拿大菜油或再度转向中国销售，中国供应或增量，市场看跌情绪较浓。
根据Mysteel调查数据统计，截至1月10日，沿海油厂进口油菜籽库存总量为66.1万吨，去年同期为32.5万吨。目前菜籽库存依旧处于近年来最高位置，油厂整体开机较高，再加上菜油商业库存累库，短期国内菜油供应仍然较为宽松，且年前备货基本结束，需求端采购也明显放缓，菜油延续供强需弱格局。
美国财政部的45Z指引临时规则不包含加拿大菜籽油，或损失菜油工业用量，且特朗普上台后可能对进口的加拿大商品征税25%，严重影响加拿大对美国的菜籽油出口，加菜油或转向中国出口，使得菜油价格承压下跌。但中国对进口自加拿大的菜籽反倾销调查何时及出台何种措施仍是进口菜油供给的最大变化。