[汽柴油]：市场情绪降温 山东成品油价格高点回调

导语：2025年新年伊始，受市场多重利好消息提振，山东独立炼厂汽柴油价格持续冲高，而1月13日开始，随着市场消息面炒作情绪降温，汽柴油价格开始理性回调。截至1月15日，山东独立炼厂92#汽油市场价格为8758元/吨，较1月13日下跌241元/吨，跌幅3.06%；0#柴油市场价格为7056元/吨，较1月13日下跌289元/吨，跌幅4.33%。为何山东汽柴油价格高位回落？后市走势将如何？本篇我们一起来分析一下。

一、市场情绪降温  山东汽柴油价格高位回落

从上图可以看出，2025年以来，随着原油成本端持续上行，山东独立炼厂汽柴油价格亦均呈上涨趋势，其中汽油涨幅明显大于柴油。截至1月14日，布伦特原油期货收盘价格为79.92美元/桶，较12月31日上涨5.28美元/桶，涨幅7.07%。截至1月15日，山东独立炼厂92#汽油市场价格8758元/吨，较12月31日上涨876元/吨，涨幅11.11%；0#柴油市场价格7056元/吨，较12月31日上涨379元/吨，涨幅5.68%。除原油成本端提振外，1月以来市场多重消息炒作，加之炼厂库存低位，挺价底气较足，导致山东独立炼厂汽柴油价格表现强势，但随着价格涨至高位，中下游避险情绪增加，采购积极性明显下滑，价格亦承压下行。

二、高价抑制成交 山东独立炼厂汽柴油产销率连续五日未做平

 从上图可以看出，自1月11日山东汽柴油价格涨至高位后，中下游采购心态趋于谨慎，虽1月13日开始汽柴油价格高位回落，但由于前期价格涨幅较高，中下游仍谨慎观望居多，成交表现偏淡。截至1月15日，山东独立炼厂汽油产销率为62%；柴油产销率为61%。山东独立炼厂汽柴油产销率已连续五天未超百，累库为主。

三、汽油裂解价差仍处高位 柴油裂解价差在十年均值附近

截至1月15日，山东独立炼厂汽油与原油裂解价差为1118元/吨，同比上涨155元/吨，较十年均值上涨728元/吨；柴油与原油裂解价差为385元/吨，他同比下跌241元/吨，较十年均值下跌73元/吨。从上图可以看出，随着近几日的价格回调，其中，柴油价格回调幅度大于汽油，柴油裂解价差已回落至均值附近水平，但汽油裂解价差仍处历史相对高位，中下游避险情绪增强，预计后市存一定下跌风险。

四、汽柴油价格理性回调  预计1月山东汽柴油价格先涨后跌

后市来看，供应方面：1月中下旬开始，山东独立炼厂将存在春节前降负及排库操作，预计1月山东独立炼厂月均产能利用率及汽柴油产量均跌。需求方面：汽油方面，虽短期内消息面利好支撑减弱，但2025年春运已于1月14日开启，汽油消费高峰期到来，预计1月整体汽油需求表现尚可；柴油方面，进入下旬，工矿基建等陆续停工，物流运输也将同步回落，柴油需求将随之下降。前期汽柴油价格超涨，市场采购热情降温，但随着价格逐步回落至中下游心理价位，加之春节前仍有部分刚需备货，预计下周市场采购积极性将有所回升，汽油成交表现好于柴油。综合之下，预计1月山东独立炼厂汽柴油价格呈先涨后跌趋势。