文/赵斌

3月28日，国际黄金市场再度掀起波澜，金价呈现“狂飙”态势。

纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格一路冲高，最高触及3086美元/盎司，单日涨幅超过30美元。自2025年初至今，金价累计涨幅已接近18%，持续打破市场预期。

什么推动了这一轮金价的上涨？

当地时间3月26日，美国总统特朗普宣布，将针对所有进口汽车及汽车零部件加征25%的关税，该新政将于4月2日正式实施。

市场普遍分析认为，美国此举引发市场对全球经济稳定性的深度担忧。

此前，特朗普政府已针对加拿大、墨西哥、中国等多个国家加征关税，其中对中国商品加征10%关税后，部分商品的综合税率已高达25%。全球贸易环境的不确定性急剧增加，使得投资者纷纷将黄金视为“避风港”，大量资金涌入黄金市场，有力推动了金价的节节攀升。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林在接受中新社国是直通车采访时表示：“这一轮金价上涨具备突破每盎司3200美元的可能性，‘牛市不言顶’的市场逻辑正在逐步显现。”

地缘政治风险加剧背景下，黄金的储备价值再被审视。2025年1月，全球央行净购金18吨，新兴市场央行成为主力买家。世界黄金协会分析指出，央行增持行为直接减少市场流通量，形成价格支撑。

汇管信息科技研究院副院长赵庆明在接受中新社国是直通车采访时指出，推动金价上涨的三大核心逻辑链已清晰呈现：

一是地缘风险升级，俄乌冲突陷入僵局、中东局势持续反复，若这些情况进一步恶化，避险需求将持续推动金价上行；

二是降息超预期，美联储预计在2025年降息50至100个基点，历史数据显示，每25个基点的降息幅度将带动全球黄金 ETF增持60吨；

三是央行购金加速，若新兴市场央行继续保持每月20吨以上的购金速度，黄金市场的供需失衡将进一步加剧，推动价格上涨。

当前金价已处于历史高位，多空博弈激烈交织。

盘和林指出，未来黄金价格走势的主导因素，在很大程度上仍将取决于美国对外政策能否回归理性。若特朗普政府的关税政策因贸易伙伴的反制措施或国内压力而进行调整，市场避险情绪将会降温，从而抑制金价上涨。

分析认为，从技术层面来看，也已发出预警信号。当前金价偏离长期均值超过40%，存在均值回归的压力。一旦金价跌破2700美元的支撑位，极有可能引发获利盘的集中抛售。

对于投资者而言，赵庆明建议采取“短期谨慎、长期定投”的投资策略：在短期操作方面，需密切跟踪4月美联储议息会议以及5月非农就业数据，若降息预期未能实现或美元走强，应及时调整投资仓位；

在长期配置方面，可以通过黄金 ETF（如华安黄金 ETF、博时黄金 ETF）进行定期投资，以此来平滑短期价格波动。

实物黄金投资者则可采取分批买入金条、金币的方式，避免一次性重仓投入。

来源：国是直通车

编辑：高琰瑭